默克公司持股Evaxion A/S，AI驅動疫苗開發的潛力能否獲得驗證？

默克公司宣佈持有Evaxion A/S股份，此舉或將為AI疫苗研發帶來新機遇。市場反應積極，但兩家公司財務狀況差異顯著。

在8月10日的一份監管檔案中，制藥巨頭默克公司（Merck & Company, Inc.）披露其持有微型科技公司Evaxion A/S的121萬4126股股份，隨即推動Evaxion股價上漲2%，至每股3.17美元。這一訊息緊接著默克於2025年9月行使選擇權，以授權方式取得Evaxion針對未公開細菌病原體的疫苗候選者EVX-B3，進一步提升了市場信心。此外，Argus於8月11日將默克的目標價從130美元上調至145美元，並給予“買入”評級，理由包括監管批准、臨床進展及併購活動等因素。

比較兩家公司的財務狀況可見，默克作為大型商業力量，在2026年第二季度實現收入166億美元，同比增長5%，其中KEYTRUDA貢獻84億美元，而WINREVAIR則達到5.88億美元。儘管因收購Terns Pharmaceuticals而錄得13.35億美元的GAAP淨虧損（每股虧損0.54美元），但默克仍提高全年銷售預測至663億至673億美元。相較之下，Evaxion的2026年第一季度報告顯示其典型的早期階段生技模式，收入為零，淨虧損360萬美元，每股虧損0.50美元，主要依賴資金籌集以支援臨床試驗和AI平臺開發。

對於默克而言，其強大的商業規模、穩健的股息增長以及激進的併購計劃是其牛市論點；而Evaxion則希望透過獲得默克這一2800多億美元的大型製藥企業的直接股權支援，來提升其AI發現抗原的可信度。然而，對於默克而言，重併購相關的研究開發費用可能會壓縮利潤率，而Evaxion則面臨持續的資金消耗和股權稀釋風險。

根據Insider Monkey的資料，默克的機構持股略有減少，而精英基金則對Evaxion做出小幅度的投資。未來，默克的投資者需關注其近期收購整合及第三階段臨床試驗結果，而Evaxion的投資者則必須留意EVX-B3項目的前臨床進展、來自默克的潛在里程碑付款以及運營資金的更新。雖然我們承認MRK的投資潛力，但某些AI股票可能提供更高的上升空間與較低的下行風險。

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