摩根士丹利調降評級，阿爾科與淡水河谷股價雙雙下滑：金屬供應過剩壓力加劇

受摩根士丹利調降評級影響，阿爾科和淡水河谷的股價分別下跌2%及3.9%。分析師預測金屬供應過剩將導致價格下滑。

在週三的交易中，阿爾科（Alcoa, AA）股價下降2%，而淡水河谷（Vale, VALE）則下滑3.9%。這一變化主要源於摩根士丹利將兩家公司的股票評級從「增持」調整為「平衡」，並設定了各自的目標價格53美元和16.50美元。摩根士丹利分析師卡洛斯·德阿爾巴指出，由於中東衝突解決以及該地區冶煉廠產量超出預期的快速增長，鋁的供需前景正迅速轉向過剩。此外，印尼等地的新綠地供應也在增加，沙烏地阿拉伯、印度和安哥拉的額外供應亦在預期之內。因此，摩根士丹利的商品團隊將2027-28年的鋁價預測下調11%-13%。由於阿爾科的運營槓桿高，價格降低將顯著影響其盈利能力。德阿爾巴表示，「我們認為共識數據將被修訂，以更好反映鋁市從短缺轉向過剩的趨勢，這將對阿爾科股價造成壓力。」至於淡水河谷，德阿爾巴提到，隨著全球鋼鐵生產減少，鐵礦石市場過剩的挑戰依然存在，摩根士丹利現已將鐵礦石視為最不看好的商品，並將2026-28年期間的鐵礦石價格預測下調2%-4%。此外，淡水河谷面臨成本上升的壓力，德阿爾巴指出，2026年鐵礦石C1現金成本預計達23美元/噸，高於管理層指導的20-21.5美元/噸，且2027年預估為19.5美元/噸。儘管分析師認為淡水河谷的基本金屬業務發展良好，但目前股價已充分反映此情況。

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