美國銀行看好Allegion，評級升至中立！營運穩定與市場回暖成關鍵

Allegion獲得美國銀行的評級上調，主要因為其在非住宅市場持續表現出色及價格環境改善。

Allegion（NYSE: ALLE）於週二被美國銀行證券分析師從「低於大盤」提升至「中立」，此舉引起業界廣泛關注。分析報告指出，儘管美國建築市場仍顯疲弱，但該公司在首席執行官約翰·斯通的領導下，展現了強勁的營運執行力和市場穩定性。

根據美國銀行分析師安德魯·奧賓的說法，目前商業市場顯示出觸底跡象，而機構活動則正在增長。他表示：“我們看到美洲地區的價格環境變得更加有利。”此次升級背後有四個主要驅動因素：一是Allegion在施工市場疲軟時期仍能超越同行；二是商業市場似乎已經觸底，並且教育和醫療等機構垂直市場的債券發行量正在增加；三是美洲地區的價格受益於關稅附加費用的轉嫁及競爭壓力減輕；四是BofA將Allegion的目標股價從110美元上調至175美元，基於預估企業價值達到15倍EBITDA，高於先前的10倍及行業平均13倍。

自2022年8月接任以來，約翰·斯通帶領Allegion持續創造每股盈餘（EPS）超過預期，儘管建築指數（ABI）在他的任期內多數時間都低於50。隨著市場逐漸復甦，BofA預計這種操作優勢將會延續。今年以來，市政債券發行量增長39%，其中教育債券發行量同比增長42%，健康護理也上升了8%。這些趨勢對Allegion面向機構的業務部門十分有利。

此外，Allegion對2025年下半年的定價指引範圍為4%至5%，並預期可獲得3000萬美元的關稅附加收益。BofA認為，這將對第四季度的盈利產生積極影響，第一季增長率為3.9%。總結來說，Allegion在不斷變化的市場環境中找到增長契機，其未來發展值得期待。

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