【10:45投資快訊】聯亞(3081)公告 21Q3 財報，獲利大幅低於預期，且預估 21Q4 營收僅持平至小幅成長！

 

光通訊磊晶片廠聯亞(3081)於 2021.10.27 舉行法說會，公告 21Q3 財報，營收 3.82 億元(YoY-36.6%，QoQ-29.2%)，毛利率 32.76%(較 2020 年同期減少 19.40 個百分點，較 21Q2 減少 11.16 個百分點)，稅後淨利 3,183 萬元(YoY-82%，QoQ-69.7%)，單季 EPS 達 0.35 元，整體獲利表現大幅低於預期，主因受供應鏈缺料狀況未解，截至 9 月仍無明顯改善，同時 21Q3 有 10G EML 新結構、25G DFB 新結構、AR 頭戴裝置等新品開發，試產初期良率較低而影響毛利率。

 

展望 21Q4，聯亞(3081)表示雖中國 5G 基地台新標案已經開出，但相關供應鏈下單保守，推估可能與 IC 缺料有關，雖然需求確定會在未來幾個月發酵，但實際出貨時間點還不確定，然而過往下傳用 10G EML，上傳則用 2.5G，2022 年期望上傳可升級至 10G，單價將是 3～5 倍，而在 400G 矽光部份整體出貨量比預期慢，整體而言公司目標 21Q4 營收僅季持平或小幅成長。而消費性新產品方面在 21Q4 已經試產，第一批貨將於 12 月貢獻營收，並在 22Q1 開始量產，期望貢獻 2022 年 10% 營收。

 

展望 21Q4，聯亞(3081)表示雖中國 5G 基地台新標案已經開出，但相關供應鏈下單仍保守，推估可能與 IC 缺料有關，雖然需求確定會在未來幾個月發酵，但實際出貨時間點還不確定，然而過往下傳用 10G EML，上傳則用 2.5G，2022 年期望上傳可升級至 10G，單價將是 2.5G 的 3～5 倍，而在 400G 矽光部份整體出貨比預期慢，整體公司目標 21Q4 營收僅季持平或小幅成長。而消費性新產品在 21Q4 已經試產，第一批貨將於 12 月貢獻營收，並在 22Q1 開始量產，期望貢獻 2022 年 10% 營收。

 

市場預估聯亞(3081) 2021 年 EPS 為 4.30 元(YoY-33.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.36 元(YoY+24.7%)，2021.10.27 股價為 186.50 元，以 2022 年預估 EPS 計算目前 PE 為 35 倍，位於近 5 年 PE 區間 20～60 倍下緣，考量電信業務方面持續受缺料影響客戶端拉貨，以及資料中心業務不如預期，目前評價並未明顯低估。