【22:30投資快訊】合勤控(3704)公告 22Q3 單季 EPS 達 1.88 元，創歷史新高且大幅優於預期！

 

合勤控(3704)公告 22Q3 獲利創歷史新高且大幅優於預期

網通廠合勤控(3704)公告 22Q3 財報，營收 86.6 億元(QoQ+39.1%，YoY+36.9%)；毛利率 23%(QoQ 下滑 0.5 個百分點，YoY 下滑 5.5 個百分點)；稅後淨利 7.6 億元(QoQ+93.2%，YoY+78.2%)；EPS 為 1.88 元。整體獲利表現創歷史新高且大幅優於預期，主因受惠新台幣貶值貢獻毛利率提升，同時業外也有匯兌利益貢獻。

 

預估合勤控 2023 年 EPS 達 4.55 元，本益比有望朝 8 倍靠攏

展望合勤控：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將翻倍。在獲利方面，受惠營收規模顯著放大且運費下降將使 22H2 毛利率優於 22H1。展望 2023 年，隨著 22H2 缺料緩解趨勢到 2023 年，訂單滿足率有望從現行 7～8 成提升至 9 成以上。

 

預估合勤控 2022 / 2023 年 EPS 分別為 4.16 元(YoY+67.1%) / 4.55 元(YoY+9.4%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.07 收盤價 27.25 元，本益比為 6 倍，考量缺料問題緩解且網通設備規格持續升級，本益比有望朝 8 倍靠攏。

 

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