【10:50投資快訊】元晶(6443)展望 2022 年訂單已滿至上半年，且近期大尺寸產品獲 VPC 認證！

 

太陽能模組廠元晶(6443)於 2021.12.08 出席「智慧能源週」，公司表示受惠客戶積極拉貨、新產能貢獻，12 月營收將維持 11 月高檔。展望 2022 年，不論任一尺寸產品，訂單都已滿到 22Q2，目前接單自 22Q3 開始，且為因應 2022 年政府 3GW 建置目標，也準備第 3 階段擴產，預期 2022 年電池與模組產能皆將提升 500 MW 至 1.5GW，年增 50%。大尺寸 M6 產品已於 12 月拿到 VPC 認證，2022 年 3 月開始出貨，M10 產線則預計 2022 年 7 月取得 VPC 認證。

 

展望整體太陽能產業將於 21Q4 起回溫，主因 21Q4 經濟部調高躉購費率 4.5%，且台灣政府規定通過審核後之電廠須於 2 年內完成併網，近期系統廠加速完工併網，且預期 2022 年可望維持該費率，且可望受惠上游原料如矽料、矽晶圓等價格回檔，帶動模組廠獲利結構轉佳。

 

展望元晶(6443)：1)因經濟部調漲太陽能躉購費率 4.5%，預期可於 21Q4 起推升系統開發商需求，2022 年也可望受惠 2021 年以來的遞延需求、2)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，Tesla 近期已向德州政府遞件申請售電計劃案，有望成為德州電力供應商，元晶(6443)供應其太陽能電池將同步受惠、3)打入 SpaceX 供應鏈，雖然近期傳出破產風險，但我們看好就算資金見底仍可輕鬆向市場募得足夠資金，短期利空已逐漸淡化。元晶(6443)供應其太陽能電池片已於 21Q4 小量出貨，2022 年將逐季放量、4)新產能方面，電池與模組產能皆將擴充 500 MW 至 1.5 GW 年產能，預期於 22Q4 放量貢獻。另外元晶(6443)近期私募案籌得 6.15 億元，其中行政院國發基金認購比率達 31%，足以顯示政府相當支持綠能政策，其餘股權則由原始股東昱昇創能投資，未來將與國內上下游產業鏈合作，將力拼重返國際市場。

 

市場預估元晶(6443) 2021 年 EPS 為 -0.29 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.06 元(YoY 轉虧為盈)，考量元晶(6443)將受惠美系客戶訂單穩定貢獻長期獲利，且太陽能產業展望正向，有望使 EPS 虧轉盈且長期維持，採用本益比評價。2021.12.08 收盤價為 40.85 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 20 倍，參考同業較穩定獲利之安集(6477)本益比約 23 倍，以及低軌道衛星同業本益比約介於 20～30 倍之間，目前評價低估，長期有望向 25 倍本益比靠攏。

 

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