【17:15 投資快訊】21Q4旺季不旺，台泥(1101)前景堪憂

受到能耗雙控、限電等措施影響，水泥廠在大陸投資出現雜音；據中國水泥網指出，此次水泥價格調降，涵蓋長三角及珠三角地區各省，下調金額從人民幣30～80元不等。台泥(1101) 21Q4營運即因大陸市場貢獻度下滑，出現近五年來首次「旺季不旺」。(資料來源:工商時報)

21Q4台泥中國業務受房市低迷及限電影響，水泥出貨量低於原先預估的1500萬噸，預估營收286.51億元(YoY-10.8%)；但其漲價幅度強勁，毛利較前一季大幅成長，加上台灣區業務營運表現優異，單季預估EPS達1.08元(QoQ+47.3%)。

展望台泥2022年: 1)中國水泥市場將因房市疲弱需求降低，且庫存偏多恐讓水泥價格更進一步下跌，整體前景黯淡；2)公司轉投資的和平電廠將於22Q1歲修，將壓抑獲利表現成長。

預期2022年台泥欠缺主要成長動能，本土券商預估全年營收1095.22億元(YoY+3.8%)，EPS 3.67元(YoY+1.2%)；該券商同時給予持有評等，目標價為44元。

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