John Hancock 策略師表示，2 年期美國國債收益率“就像一隻迷因股(MEME stock)”，並且隨著投資者認為美聯儲不降息是一個錯誤而大幅波動

由於投資者不清楚美聯儲今年將如何調整利率，因此2 年期國債收益率的波動與meme 股票類似。

John Hancock Investment Management 的一位高級策略師週二表示，由於投資者不清楚美聯儲今年將如何調整利率，因此2 年期國債收益率的波動與meme 股票類似。

“當兩年期美國國債收益率像迷因股票時，美聯儲政策存在很多不確定性，”她補充道。

短期內的大幅價格波動通常與所謂的迷因股票有關，包括GameStop和AMC，這些股票受到散戶投資者的青睞。但 2 年期國債收益率——週二波動在 4% 左右——自 3 月初以來一直處於過山車狀態。該收益率對美聯儲貨幣政策的預期很敏感。

就在上週，它下滑至 3.6%，然後在3 月就業報告顯示仍然強勁的勞動力市場有所降溫後，週五公佈的一系列弱於預期的經濟數據結束後，該增長率升至 4% 以上。

Roland 表示，市場的噪音源於週期後期環境中經濟數據的不一致信息，這是周期中“最棘手”的部分。週二，4% 的 2 年期國債收益率高於3.43% 的10 年期國債收益率，維持了被廣泛視為預示經濟衰退即將來臨的反轉收益率曲線。

羅蘭表示，債券市場正在消化 5 月加息 25 個基點，隨後在 2023 年三次降息共計 75 個基點。

“美聯儲說他們要到 2025 年才會減息。美聯儲不會告訴你他們犯了一個錯誤，但在我們看來就是這樣，”她說。

在美聯儲主席杰羅姆鮑威爾建議政策制定者可能將 3 月份的加息幅度擴大至 50 個基點以對抗頑固的高通脹之後，3 月初收益率自 2007 年以來首次攀升至 5% 以上。

在鮑威爾放棄這一立場後，收益率走低。不久之後，矽谷銀行和 Signature Bank 倒閉，導致收益率在 3 月下旬降至 3.55% 的低點，原因是投資者預計美聯儲將降息以應對包括 First Republic Bank 在內的區域性銀行爆發的銀行業危機。

喬布斯將是“最後一隻掉下的鞋子”

羅蘭表示，“鐵氟龍”勞動力市場是美國經濟的一個亮點，但也正在顯現裂痕。正如 Challenger 報告所追踪的那樣，3 月份的裁員人數同比增長 300%，首次申請失業救濟金的人數也在小幅上升。

她說，美聯儲緊縮政策的滯後影響最終將打擊勞動力市場，這是“一個週期中最後一隻掉下來的鞋子”。

市場正在關注企業盈利是否會承壓並促使企業裁員以保護利潤。“然後我們需要看到這些裁員轉化為失業數據。失業率上升，然後美聯儲可以降息，我們可以開始新的周期，”她說。

在那之前，“我們現在陷入了永無止境的周期後期階段。這對投資者來說是一個非常艱難的時期，也是一個令人困惑的時期，”這位策略師說。

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