【10:50 投資快訊】TCON 短期無法緩解後段封測產能吃緊問題，面板廠長短料問題仍在！

 

根據 TrendForce 表示，目前在 8 吋晶圓產能供不應求下，大尺寸 DDI 產能受到其他產品應用排擠狀況持續，並預期晶圓代工價格將在 21Q3 再次進行調整， IC 廠商對面板廠的大尺寸 DDI 報價也會有相對應改變。而除了大尺寸 DDI 供貨吃緊外，近期 TCON 短缺對大尺寸面板出貨也造成不小影響，主因高階 TCON集中於 12 吋晶圓廠生產，除了同樣面臨嚴重產能排擠外，後段邏輯封測產能吃緊，高階 TCON 缺口短期恐難以獲得有效緩解。因此雖然歐美疫苗施打率提高，將逐步解封使 IT 產品需求放緩，預期 21Q4 可能收斂大尺寸 DDI 供需缺口，但 TCON 短期無法緩解後段封測產能吃緊問題，故面板廠長短料問題仍在。

 

展望 2021 年面板產業，雖然京東方決定將從 6 月開始對各地產線進行歲修，但康寧湖北武漢 10.5 代 LCD 玻璃基板廠已經於 5 月底完工，同時全球最大的電視銷售市場美北地區 5 月電視需求放緩，因此在需求減少及上游供給增加之下，使 6 月 TV 面板報價漲幅明顯收斂。隨著美國疫苗普及率提高帶動各地解封，預期消費者將預算轉往其他消費，造成宅經濟所衍生的電視需求放緩，另外電視品牌龍頭三星也在近期下修 2021 年出貨目標達 10%，顯示對於下半年電視市場態度轉趨保守。不過 IT 面板仍可受惠於東南亞地區疫情持續帶動教育需求延續。整體來說，考量 TV 面板佔整體面積需求達 7～8 成，且上游供給逐漸充足，預期 21Q3 TV 面板報價漲幅明顯趨緩，並將於 21Q4 轉為下跌。

 

市場維持群創(3481) 2021 年預估 EPS 為 7.27 元，預估 2021 年底每股淨值為 31.15 元，2021.06.16 股價 19.10 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.61 倍，考量 TV 面板報價將於 21Q4 下跌，目前評價並未低估。

 

針對同族群友達(2409)，市場維持 2021 年預估 EPS 為 6.89 元，預估 2021 年底每股淨值為 26.22 元，2021.06.16 股價 20.80 元，以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.79 倍，考量 TV 面板報價將於 21Q4 下跌，目前評價並未低估。

 

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