【09:41 投資快訊】晶圓代工價 明年全漲，矽智財公司有望受惠

【投資快訊】晶圓代工價 明年全漲，矽智財公司有望受惠

摘要和看法

雖電子產品供應鏈中的晶片長短料問題，造成出貨延宕及終端需求降溫，但晶圓代工產能供不應求情況將延續到2022年，在台積電調漲2022年晶圓代工價格10～20％後，原本抱持觀望態度的聯電、力積電、世界先進等，近期已陸續通知客戶將在2022年第一季再度調漲晶圓代工價格逾10％幅度，而且上半年產能已全部賣光，訂單能見度看到下半年。(資料來源:工商時報) 

第四季因為晶圓代工廠在投片上針對長短料情況進行調整，除了聯電再度調漲價格，其它業者均未調整價格。而在台積電將調漲2022年晶圓代工價格消息傳出後，原本按兵不動的其它晶圓代工廠近期已有新動作，包括聯電、力積電、世界先進等業者第一季將跟進漲價，平均漲幅超過10％，也說明了2022年晶圓代工價格將全面調漲。矽智財廠商由於權利金係採成本加成模式，當客戶產品出貨量越高，或製程越先進，將更有利公司的權利金收入，預期營收將可隨晶圓代工漲價增加。

晶圓代工報價調漲趨勢下，預期力旺將是報價調漲下的少數受惠者。在成熟製程新應用持續導入，12吋晶圓往更高階邁進，加以個晶圓廠積極擴建28nm更先進製程的產能，有助力旺(3529)NeoBit及NeoFuse等IP授權金和權利金同步成長。加上NeoPUF安全IP方案已獲AI、5G、Data Center客戶採用，新一代的NeoMTP 打入多個應用端供應鏈，均將驅動21H2的強勁成長，預估2021年稅後EPS 15.05元。近期市場目標價在1390-2600元。

智原在半導體產能供給吃緊的情況，擁有聯電集團晶圓代工的產能支援，並增加封測廠的奧援。預期三大產品線均有明顯成長，其中NRE受自動化、AIoT 相關陸續設計定案，且受疫情影響讓去年新開案遞延至今年認列而有大幅成長，量產亦受惠自動化、影音多媒體、Datacom等，至於IP則受益聯電的28nm權利金貢獻度提升與晶圓漲價效應。目前訂單能見度已到22H2，受惠過去開案陸續進量產，產品組合改善，加上晶圓代工漲價效應，2021年營收將有明顯增長，且21H2業績將優於21H1。預估2021年稅後EPS為3.33元。近期市場目標價在110-152元。

在5G拉動AI與HPC應用下，預期世芯-KY(3661) 2021年營運仍有大幅成長。 2021年美中爭端持續下，大客戶飛騰訂單流失衝擊世芯-KY約25%業績，先前公司因此下修成長目標。雖中國訂單減少且新客戶仍難完全填補飛騰所遺落的業績缺口，但公司積極並順利爭取大客戶訂單，加以半導體漲價效應下，2021年營運表現將可優於先前所預估，故將2021年稅後EPS 19.78元。即使缺乏飛騰營收貢獻下，在產業趨勢帶動下，預料公司仍可持續成長，預估2022年稅後EPS 21.14元。近期市場目標價在980-1090元。

延伸閱讀

智原http://ttps://cmy.tw/009GOZ

創意https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=274513

世芯-KYhttps://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=308937

力旺https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=313575

相關個股:創意(3443)、智原(3035)、世芯-KY(3661)、力旺(3529)、 M31(6643)