明知會虧錢還是不停接刀子？原來是陷入了「沉沒成本」的謬誤

撰文：狄驤  圖片來源：Shutterstock僅示意

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讓散戶虧錢的元凶──沉沒成本

我說過，所有投資都是根據機率法則來決勝負的，只要能嚴守3個原則，即使你是散戶，也能在中長期投資操作中，提高投資獲利機率。然而，如果投資獲利這麼簡單，為何市場上大部分散戶都還是虧錢的呢？

事實上，投資要能穩定獲利的困難之處，在於除了要具備市場專業知識，還要能承受各種非經濟因素的干擾，例如疫情、政治、戰爭或異常氣候，此外，最關鍵的莫過於心理素質的強弱，是否能嚴守紀律、避開心理陷阱。

提到心理陷阱，首先就來談談，讓大部分散戶虧錢的元凶──沉沒成本的誤導。沉沒成本在經濟學中的定義，是指已經發生且不可收回的成本，但我個人的經驗是，在投資過程中，沉沒成本是已經發生的虧損以及投入的本金。

然而，事實上會讓大部分散戶虧錢的不是沉沒成本，而是散戶對於沉沒成本的認知和反應，一旦不理性或相對不理性，就會被沉沒成本誤導，做出虧錢的決策。

用白話來說，就是沉沒成本是當前或短期內無法回收的成本，也有可能是永遠無法回收的成本，面對這種狀態，當下你如何反應，就決定了日後的下場。

 

搭上「鐵達尼號」也不願跳船 最終葬身股海

例如，你買了一支股票，結果買了第2天或幾天後，越跌越深，出現了虧損。面對目前已經虧損的資金，也就是沉沒成本，該怎麼辦呢？這時，大部分散戶都會選擇不出場，繼續抱牢，期待明天就會漲回來，或者越跌越加碼，虧越多越想接刀子攤平，但同時虧損就會越來越大。

直到有一天耗盡資金，再也沒有錢接刀子，然後遇到前面所說的各種非經濟因素的干擾，使市場出現世界末日的氣氛時，就會相對不理性的把所有持股都賣在「阿呆谷」（指賣在低點）。

如果當初剛開始虧損、出現沉沒成本，散戶投資人能果斷停損，就不會有這個慘賠下場。然而，大部分散戶之所以會賠了時間和資金，就是因為面對沉沒成本時，都有厭惡損失的心理，不想接受虧錢的事實，才會選擇越跌越買，這就是投資上的心理陷阱。

總之，在投資過程中，任何時刻，都不該在做決策時考慮到沉沒成本。如同鐵達尼號沉沒已是事實，一旦你有厭惡損失心理，不願跳船逃生，下場就是葬身股海。

 

（內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2024 / 5月號

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