寶成(9904) 製鞋基本盤撐住，海外擴產為下一輪成長鋪路！

寶成(9904)在全球運動鞋市場中一直扮演著至關重要的角色，面對市場的不確定性與挑戰，這家老牌企業依然能夠保持穩定的營運表現，並在製鞋業務與通路業務之間找到新的增長點。

然而，寶成能否在「製鞋本業」穩住基礎的同時，找到下一條成長曲線？面對市場的波動和挑戰，是否能繼續保持獲利穩定？這些無疑是投資人最關心的問題。

接下來，我們將一起深入剖析寶成的營運狀況，帶投資人了解這家全球運動鞋製造巨頭的發展潛力。

1. 公司簡介

2. 營運概況

3. 未來展望

4. 股利政策

5. 體質評估

6. 結論

公司簡介

寶成(9904)於 1969 年設立，1990 年在台灣證券交易所上市，總部在彰化縣福興鄉，是台灣的鞋業代工大廠，主要客戶包括 Nike、adidas、Asics、New Balance、Timberland 和 Salomon 等知名國際品牌。

寶成工業的主要業務包括製鞋和通路兩大核心領域。

1. 製鞋業務： 由裕元工業負責，主要為 Nike、Adidas 等國際品牌代工生產運動鞋，寶成持股 51.36%。

2. 通路業務： 由寶勝國際負責，主要在大中華地區經營運動用品零售門市，包括自有品牌和代理其他品牌的產品，寶成持股 32.13%。

2025 上半年的營收中，製鞋業務佔比 68.6%，零售業務佔比 31.1%、其他業務佔 0.3%。製鞋業務為寶成帶來穩定的收入來源。

圖片來源：法說會簡報

營運概況

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★警語 : 以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。