國泰金

國泰金控（2882）股價在過去一年中大幅上漲 52%，表現亮眼。

這主要歸功於公司淨值和獲利能力的顯著提升，

截至 2024 年 9 月，國泰金的每股淨值達56.7元，

帳面淨值則是成長到 9389 億元創下歷史新高。

顯示公司資產狀況良好。

值得注意的是，國泰金控高層在法說會上對明年的配息前景表達了樂觀的態度。

公司表示，若資本狀況允許，將力爭在 2025 年的配息上超越 2024 年，

雖然不敢保證能達到 4% 的殖利率，但會盡最大努力爭取。

本篇與您分享：

1. 國泰金介紹
2. 淨值創新高
3. 現金股利
4. 獲利概況
5. 國泰世華獲利概況
6. 國泰人壽獲利概況
7. 體質評估
8. 估價
9. 結論

國泰金法說會重點

國泰金(2882)成立於 2001 年，成立初期以國泰人壽為主體，

後來逐步增加國泰銀及國泰產險等子公司。

國泰金控的業務遍及亞太地區，包括中國大陸、香港、越南、柬埔寨、泰國等地，

總資產約 12 兆元。

主要由國泰世華及國泰人壽貢獻最大獲利

國泰金控(2882)的獲利主要來自人壽及銀行子公司。

2023 年全年，國泰金控稅後淨利為 515 億元，

其中國泰人壽貢獻 167 億元，國泰世華銀行貢獻 289.7 億元，

兩大子公司合計占比了 88.68% 的獲利。

淨值創歷史新高

淨值大幅提升的主要原因在於獲利能力的增強以及金融市場的回暖。

隨著公司獲利持續成長，並受惠於股債市場的回升，

金融資產的評價亦隨之提升，進而帶動了淨值的增加。

現金股利：預期成長

2025 現金股利將優於 2024 年的 2 元

 國泰金(2882) 在 3 月法說會上，

總經理李長庚表示，會向董事會爭取「優於去年的股利」。

國泰金(2882) 2024 年每股現金股利 2 元，

加上去年稅後純益達到歷史次高的 1,112 億元，

市場普遍預期今年的股利政策將會相當優渥。

殖利率若 4%

若再根據 2024 年 11 月法說會上的資訊，國泰金說會爭取殖利率 4%，

以近期股價 66 元計算，則現金股利要 2.64 元。

近十年的盈餘分配率約為 40% ~ 55%，

考慮 2026 年要接軌 IFRS 17 及 ICS，

以 40% 的低標盈餘分配率作為推算，

則：每股盈餘 7.28 元 x 40% = 2.9 元。

由上述推潤可知，國泰金在 2025 年的殖利率 4% 機會滿大的。

2024 年填息天數僅花 3 天，遠高於近 10 年平均填息天數為 37 天，

另外近 10 年現金股利平均 2.1 元，

預期 2025 年的現金股利，有望比過往平均還要高。

 這在當時屬於比較利空的時期，我們來看看 2025 年股利可能配發的金額。

2025 年可能配發的現金股利

國泰金(2882)在 2024 年 11 月的法說會上，

針對 2025 年的股利政策表達了樂觀的展望，爭取 2025 年股息殖利率有 4%。

公司配息多寡，將會與獲利成長息息相關，公司有賺錢就會與股東分享，

國泰金也表示會參考同業的股利政策，確保股東獲得穩定且具吸引力的報酬。

公司說會爭取殖利率 4%，以近期股價 66 元計算，

則現金股利要 2.64 元。

國泰金在 2024 年全年的自結 ESP 為 7.28 元，

考慮 2026 年要接軌 IFRS 17 及 ICS，

由上述推潤可知，國泰金在 2025 年的殖利率 4% 機會滿大的。

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