最新歐債信評兩極化！法國遭降評利差擴至105基點，希臘基本面逆勢創佳績

歐洲主權債務市場呈現兩極化發展

歐洲主權債務市場近期呈現顯著的兩極化發展，在殖利率攀升與通膨壓力的總體經濟環境下，國際信評機構針對不同國家的財政體質給予了截然不同的評價。法國因公共財政惡化遭到降評，而希臘則受惠於長期改革，主權信用評級創下歐債危機以來的最佳水準。

法國公共財政惡化引發債市賣壓與利差擴大

法國的財政壓力正持續升溫。Scope Ratings近期將法國信用評級由AA-下調至A+，與惠譽及標普的評級持平。根據法國財政部預估，2027年公共債務占GDP比率將攀升至121.7%。儘管政府提出節支方案，試圖將基本支出增幅壓低至0.7%、赤字降至5%，但高利息負擔與政治阻力仍使市場擔憂。反映在債市上，10年期法債殖利率一度急升至4.58%，與德國公債的利差更擴大至105個基點，創下14年來最大水準。

希臘改革成效浮現帶動主權信評大幅躍升

相對於法國的困境，希臘的財務健康度則獲得市場肯定。Scope Ratings將希臘長期信用評級上調至BBB+，為主要機構中給予的最高等級，並預估其政府債務占GDP比率將於2031年降至110%。同時，穆迪也確認希臘為Baa3評級，並將展望上調至正面。希臘央行指出，該國目前經濟增速約為歐元區平均的兩倍，顯示多年的財政緊縮與結構性改革已展現實質成效，再融資風險顯著降低。

歐洲央行緊縮政策持續考驗各國財政韌性

歐元區內部的信用風險排序正發生明顯變化，而這一切皆處於歐洲央行維持緊縮政策的背景之下。受到能源價格走高與全球債市賣壓影響，歐洲各國公債殖利率普遍上揚。歐洲央行官員強調，目前政策仍維持逐次會議的決策模式，將視整體通膨與經濟數據彈性調整，但市場對其後續維持高利率環境的預期依然存在，持續考驗著歐元區各國的債務融資能力與財政韌性。