升息預期再起！12月聯準會升息機率達88%衝擊股債，牽動台積電等權值股

聯準會鷹派訊號再起推升美元指數

美國聯準會多位官員近日接連釋出鷹派訊號，指出經濟需求過熱及多重供給衝擊可能迫使央行加快升息步伐。根據芝商所數據，市場預估12月再度升息機率已攀升至88%，推動美元指數上揚至100.40，同時使紐約現貨金價下挫至每盎司4,343美元附近，顯示資金正快速因應利率變數進行重分配。

人工智慧與關稅因素引發通膨擴張隱憂

探究此波政策風向轉變的原因，芝加哥聯邦銀行總裁古爾斯比與聖路易聯邦銀行總裁穆薩勒姆皆點出，人工智慧投資熱潮外溢及關稅、能源價格波動等因素，使通膨壓力不僅限於單一產業。目前3.75%至4.00%的政策利率被官員視為偏寬鬆，若數據顯示需求持續過熱，升息行動將更加積極。此外，官員也明確表態反對為了減輕政府融資成本而壓低利率，以避免引發債務貨幣化的風險。在利率預期攀升的背景下，美國財政部對短期融資的依賴度加深。大型銀行預估未來一年美國短期國債淨發行額將達1兆美元，至2027年短債將占可交易美國國債總額的24.3%。

全球股債資金分化牽動台股權值股表現

在貨幣政策預期轉變的衝擊下，各國股市表現出現分化。摩根士丹利報告指出，美股標普500指數受殖利率與能源價格影響，近期面臨下行壓力；相較之下，台股在資金推動下收盤大漲538點，包含台積電(2330)、聯發科(2454)與聯電(2303)等大型權值股近期均有顯著的成交量與股價表現，顯示部分資金在不確定性中選擇轉向具備基本面支撐的大型標的。

後續市場持續聚焦公債殖利率與就業指標

整體而言，全球金融市場正密切消化聯準會的政策意向與各項經濟數據。美國長短期公債殖利率出現分歧走勢，10年期殖利率受油價下跌影響回落至4.9551%，2年期則受升息預期帶動微升至4.7505%。各項核心物價與就業數據，將持續成為市場評估後續貨幣政策的重要依據。