低軌衛星供應鏈迎巨頭Q3轉盈44億美元，華通與昇達科籌碼現分歧？

低軌衛星巨頭財報首度轉盈，算力租賃業務成大亮點

全球首富馬斯克旗下的太空企業公布第三季財報，最新數據顯示該公司營運迎來重大轉折，首度由虧轉盈。第三季營收達一百四十五點八億美元，較去年同期大幅成長百分之一百六十一，並順利實現淨利四十四億美元。進一步拆解營收結構，將算力租賃給科技業者的相關業務成為最大的成長引擎，該部門營收年增超過九倍，達到七十五點六億美元，突顯出算力需求在太空與通訊產業中的龐大商機。

用戶數擴張伴隨月營收下滑，雙巨頭潛在合併引關注

在傳統太空與衛星業務方面，低軌衛星網路服務的訂戶數穩定擴張至一千三百六十萬戶，其涵蓋範圍廣及海事、航空與企業等多元領域。不過，受到低價拓展海外市場策略的影響，每名訂戶平均月營收自九十九美元下降至六十九美元。此外，財報會議上也釋出震撼市場的消息，透露該企業與同屬馬斯克旗下的電動車大廠已各自成立由獨立董事組成的特別委員會，初步針對兩家公司潛在的合併提案進行討論，此舉可能為未來的產業鏈帶來深遠影響。

海外財報利多未惠及全體，台廠供應鏈籌碼現兩極化

儘管終端企業釋出亮眼的財務數據，台灣相關低軌衛星供應鏈在資本市場的籌碼流向卻呈現明顯的兩極化差異。以生產高階玻纖布為主的台玻(1802)，在近期的交易日中遭到外資大舉賣超逾一萬八千張，單日提款金額高達十二點二億元；同屬供應鏈的印刷電路板製造商華通(2313)，亦遭外資賣出逾一萬五千張，賣超金額達三十八點四億元。這顯示部分外資法人對於零組件廠的短期展望仍抱持保守態度。

網通廠逆勢獲本土法人青睞，零組件資金現類股挪移

另一方面，部分具備低軌衛星通訊概念的零組件台廠仍展現出韌性，並獲得本土投顧機構的青睞。包含微波高頻元件廠昇達科(3491)、網通設備廠啟碁(6285)等企業，其營運數據與市場指標持續受到資金關注。整體而言，海外客戶的財報利多並未一致性地帶動台灣所有供應商的籌碼表現，資金配置在不同零組件廠之間出現了顯著的類股挪移現象，投資人後續需密切觀察個別公司的拉貨動能與毛利率變化。