車用 AM 壓縮機商機擴大，電動車熱管理佈局發酵，湧盛暫定 75 元掛牌上櫃

汽車保有量與均溫上升，帶動車用 AM 壓縮機換機潮

隨著全球汽車保有量持續增加以及氣候平均溫度逐年上升，車用空調壓縮機的替換與維修需求獲得了穩固的市場支撐。在歐美車用零組件售後市場供應鏈重組的背景下，具備少量多樣彈性製造能力與多國認證標準的品牌業者，正逐步擴大在全球供應鏈中的能見度。受惠於此產業趨勢，汽車空調壓縮機廠湧盛電機(2249)預計於十月下旬掛牌上櫃，承銷價暫定為每股新台幣七十五元。

根據最新公布的財報數據，湧盛今年上半年歸屬母公司業主獲利達新台幣一億三千六百萬元，累計每股純益五點三四元；今年前八個月自結合併營收為十四億二千八百萬元。產品銷售方面，上半年自製產品比重約佔百分之五十一，而售後維修市場(AM)與原廠委託製造（OE）的貿易占比則分別為百分之四十三與百分之六。

歐美供應鏈重組發酵，多元化產品線成國際接單優勢

在國際採購商朝向多元化和區域化供應體系發展的趨勢下，長期深耕車用壓縮機市場的台廠展現出高度競爭力。湧盛以自有品牌在歐盟、美國、新加坡及中國大陸等多地完成商標註冊，目前該公司產品機種超過三千項，是市場中少數可同時供應原廠件、副廠件與自製件的業者。在海外市場分布上，今年上半年美洲市場占整體業績比重約百分之四十六，歐洲市場約佔百分之三十七，亞洲市場則佔百分之十四，顯示歐美市場為最主要的營收來源。透過持續深化日本等高附加價值市場，並結盟國內大廠拓展北美版圖，進一步確立其在國際汽車零組件市場的營運基礎。

切入電動車熱管理與機櫃溫控散熱，尋求下一波成長動能

除了傳統燃油車的 AM 市場，技術研發的轉型亦是產業關注焦點。在技術與生產設備建置方面，湧盛已建立斜盤式可變排量、固定排量及旋葉式等壓縮機結構平台。為因應油電混合車及純電動車的市場龐大需求，目前電動壓縮機已完成開發，並同步完成相關生產線與實驗設備的建置。

更值得注意的是，除了現有的車用空調領域，公司也規劃將既有的壓縮機技術，逐步延伸至電動車電池熱管理系統以及機櫃溫控散熱等相關應用領域。這些佈局不僅有助於切入高附加價值的散熱與溫控市場，也可望在未來電動車普及化以及高階機櫃散熱需求攀升的趨勢中，成為後續營運與獲利成長的重要觀察指標。