玉山金法說：現金殖利率保底4%，海外拚三成

玉山金(2884)舉辦第二季法說會，公布上半年淨收益與稅後純益雙創歷史新高，前7月累計稅後純益達244.4億元，資產規模逼近5兆元大關。各子公司表現亮眼，其中玉山銀行獲利188億元，年增11.3%；玉山證券受惠股市熱絡，獲利達28.2億元，超越去年全年水準。

針對9月1日合併三商壽(2867)後的股利政策，董事長黃男州指出，合併後金控股本將達1,772億元，考量資本額擴張，未來將回歸發放現金股利為主。股利發放確立兩大原則：

• 第一，若EPS成長，現金股利隨之增加；
• 第二，維持現金殖利率在4%以上。

因應金控成長與子公司資本需求，整體配發率可能由過去的最高點向下修正，但將透過獲利成長來維持絕對回報金額。

在注資與合併效益方面，玉山金預計今年對三商壽注資160億元，明年再增資60億元，總注資規模達220億元。三商壽的合約服務邊際（CSM）已由610億元成長至704億元，中華信評也於7月調升其評等三級。對於購買法會計處理（PPA），經營層說明帳面上的到期獲利認列並無現金流實質效益。

海外佈局方面，上半年海外分支機構獲利占銀行整體25.3%，放款動能較去年底成長20.5%。日本大阪出張所將於9月開業，並籌備達拉斯辦事處升格分行，而加拿大多倫多與印度孟買分行則預計明年上半年開業。隨著全球網絡到位，未來海外獲利占比目標將從四分之一逐步提升至三至四成。