被動元件稼動率突破9成！AI需求引發結構轉型，指標廠國巨營收狂飆51%

AI需求強勢發酵，被動元件營收連六月創高

受惠於人工智慧(AI)相關應用及亞洲地區需求持續強勁，被動元件產業正展現強大的成長動能。指標廠國巨(2327)最新公布8月自結合併營收達新台幣163.32億元，較上月微增1.2%，更較去年同期大幅增加51.8%，連續第6個月改寫單月營收新高紀錄。若進一步觀察今年前8月合併營收，累計達1150.85億元，較去年同期增加34.9%。即使以美元換算，8月營收依然繳出月增1.7%、年增43.4%的亮眼成績；前8月累計營收則較去年同期成長33.2%。這顯示出儘管8月份受到歐洲與美國假期效應影響，但整體出貨量與營收規模仍能維持強勁的上升軌道，各項產品應用亦維持溫和增長。

產能利用率突破九成，產業鏈迎來結構轉變

在營收飆升的背後，更值得關注的是產業基本面的實質改善。隨著AI應用需求持續擴大，帶動標準品與特殊品出貨穩定成長，被動元件產業鏈正面臨關鍵的結構性轉變。在產能利用率方面，標準品及特殊品的稼動率已自第2季的平均8成多，大幅提升至90%以上的高檔水準。這意味著廠商不僅接單暢旺，產線也處於滿載狀態，為後續的獲利表現提供了堅實基礎。同時，目前客戶端的庫存水位均已維持在充足且健康的狀態，顯示過去一段時間的庫存去化週期已經結束，產業正式步入新一輪的拉貨循環。

總經環境變數仍在，密切關注關稅政策影響

針對後市營運與產業展望，雖然AI應用需求持續擴大為電子元件產業注入強心針，但外在總體經濟環境的挑戰仍不容忽視。目前全球地緣政治情勢仍具高度不確定性，成為影響供應鏈穩定度的潛在風險。面對這些變數，廠商必須審慎應對總體經濟環境變化，並透過彈性調整全球營運策略與產能配置，以降低未來可能面臨的關稅政策變動及匯率波動所帶來的潛在影響。投資人接下來應密切關注AI終端應用的滲透率，以及被動元件廠能否在多變的地緣政治下持續維持高檔的產能利用率與獲利動能。