森崴能源淨值轉負將下市，綠電投資神話破滅

正崴集團旗下的綠電上市公司森崴能源(6806)因財報淨值轉為負數，遭證交所公告將於今年6月23日終止上市。森崴能源自掛牌以來，曾從資本市場籌集約101.22億元資金，股價最高一度達到192元，如今跌至4.04元，跌幅高達98%，預計將影響超過3.4萬名股東，並連帶波及母公司正崴精密(2392)與永崴投控(3712)。

導致森崴陷入巨額虧損的核心原因，來自其子公司富崴能源承攬的「台電離岸風電二期計畫」。據業內指出，該標案初始財務規劃存在落差，後續又逢疫情導致施工成本暴增百億元。為了趕上工程時程，團隊改變輕資產策略，自行斥資約160億元購入4艘重吊船，每年光是一艘船的養護成本就高達3.1億元新台幣。加上工程進度延宕、31支風機僅完成1支安裝，導致工程款項無法順利回收。森崴去年全年大虧近159億元、每股虧損近60元，今年第一季再認列逾18億元損失。

董事長郭台強受訪時坦言，原訂30億元的私募引資案並不順利，公司下市已成定局。為解決急迫的現金流與債務問題，目前計畫將出售旗下的2艘施工船，並變賣部分富威電力(6994)持股套現。同時，公司也期望能與台電達成合意解約，交由台電接手後續的風機安裝與運維作業，相關事宜雙方仍在持續磋商中。

學者分析指出，森崴的財務困境凸顯了台灣綠能產業的結構性挑戰。台灣風場因缺乏規模經濟，在強推國產化政策下，本土廠商面臨高昂的建置成本，一旦遭遇工程延宕與成本超支，極易引發財務危機。近期包括多家國際風電巨頭陸續撤離台灣市場，以及部分本土綠能廠面臨重整，顯示整體產業鏈在成本評估與風險控管上面臨嚴峻考驗。