金價跌破四千美元大關，升息預期重擊貶值交易

因應聯準會新任主席華許展現偏鷹派立場，市場預期升息與美元走強，導致過去兩年盛行的「貶值交易」面臨逆轉，黃金、白銀與比特幣近期遭遇拋售。然而數據顯示，期貨投機籌碼沉澱與全球央行實體買盤，仍為市場提供潛在支撐。

根據市場評估，聯準會可能在2027年3月前升息2碼，使基準利率來到4.00%至4.25%區間。在此預期下，美元指數單週上揚0.8%，墊高避險資產回報，使持有無息資產的機會成本增加。受此衝擊，金價7個月來首度跌破每盎司4000美元；白銀自高點下修約50%；比特幣亦跌穿5萬8000美元防線。多家外資機構隨之調整展望，高盛將黃金年底目標價下調至4400至4900美元區間，德意志銀行則下修至4800美元。

儘管價格重挫，市場數據仍透露不同面向。首先，金價已跌至200日均線的0.898倍，落入超賣區間。其次，期貨市場投機多頭部位降至25.51萬份合約的歷史低點。回顧過去55.5年來的13次升息循環，黃金平均漲幅達27.2%。此外，目前全球三大黃金ETF總資產約2174億美元，相較於標普500高達66兆9950億美元的總市值，顯示若發生資金輪動，貴金屬市場仍具備承接避險資金的空間。

在中長期需求方面，期元大S&P黃金(00635U)ETF研究團隊引述世界黃金協會報告指出，高達89%的受訪央行計畫在未來12個月內增加黃金儲備。在投資環境變化下，法人提醒近期貴金屬與虛擬資產波動加劇，投資人應專注於客觀的風險控管並嚴守紀律。