AI估值疑慮引爆外資狂砍767億！半導體鏈遇逆風，台積電帶頭修正？

台股震盪加劇，外資調節賣超767億元

台股加權指數在國際市場劇烈波動的影響下，盤中一度重挫941點，最低探至46,170點，隨後尾盤跌幅稍微收斂，終場下跌289點，收於46,822點。觀察三大法人的動向，籌碼面在劇烈波動中出現明顯分歧。其中，外資大舉賣超達767億元，自營商也同步賣超60億元；相對而言，投信則扮演撐盤角色，買超230億元，顯示內外資對於後市展望的態度大不相同。

AI估值疑慮浮現，半導體鏈面臨修正壓力

受到美股費城半導體指數單週重挫11.4%的拖累，台灣電子權值股首當其衝面臨嚴峻的修正壓力。晶圓代工龍頭台積電(2330)雖然公布第三季稅後盈餘繳出年增68.7%的亮眼成績，但外資高盛最新報告指出，人工智慧板塊的估值與信貸市場表現已出現分歧跡象，甚至建議投資人對沖放空台灣半導體產業。此外，全球總經與海外市場方面也傳出警訊，雲端算力供應商CoreWeave的公司債到期殖利率攀升至15%至16%，此一數據引發市場對人工智慧基礎建設融資成本與未來資本支出的高度關注。

次產業表現分歧，PCB材料逆勢獲注資

在半導體領跌下，其他電子次產業也受到波及，包含記憶體與矽光子等熱門族群同步失守重要均線。被動元件大廠國巨(2327)儘管9月營收創下歷史新高，但在大盤拖累下，股價走勢依然呈現弱勢。然而，並非所有產業皆面臨寒冬，印刷電路板上游材料傳出需求強勁的好消息，相關設備與材料廠如大量(3167)與尖點(8021)獲得欣興(3037)與臻鼎-KY(4958)等大廠注資以擴充產能，展現出特定次產業的抗跌韌性。

資金板塊大挪移，台股ETF成避風港

儘管大盤面臨顯著的回檔修正，市場資金並未完全撤出，而是持續流入台股指數股票型基金尋求避險。近期多檔半導體與高股息ETF的受益人數逆勢創下新高，例如凱基台灣TOP50的總受益人數已攀升至近百萬人。整體而言，市場資金在科技股評價面臨修正之際，正逐步轉向具備防禦性的金融族群以及被動型商品，這不僅凸顯出投資人風險意識的提升，也讓台股盤面呈現出明顯的類股輪動與資金板塊挪移現象。