科技業9月營收冷熱互見！低軌衛星與AI伺服器動能強勁，群電Q4訂單估倍增

台股指數頻創新高背後，科技產業營運呈現兩極化發展

台股5日受大型權值股帶動大漲一千兩百三十六點，收在四萬九千七百一十二點，盤中最高觸及四萬九千七百七十點再創歷史新高，其中指標廠台積電(2330)亦收在兩千五百八十元的新天價。然而，在整體大盤逼近五萬點之際，各家科技廠陸續公布的最新營收數據卻顯示出，電子產業在個別應用領域的拉貨力道存在顯著差異，終端市場正處於結構性調整階段。

筆電拉貨動能放緩，零組件供應鏈面臨記憶體缺料與成本壓力

在傳統消費性電子領域，部分次產業仍面臨逆風。以電源大廠群電(6412)為例，受到記憶體缺料與成本壓力影響，筆記型電腦客戶拉貨節奏放緩，導致九月合併營收降至二十四點一三億元，較上月減少百分之二點三，年減百分之二十點九八；第三季營收達七十四點一四億元，季減百分之十二點二，年減百分之十八。累計今年前九個月合併營收為兩百三十六點四一億元，年減百分之十一點一五。針對筆記型電腦市場出貨量下滑的現況，供應鏈業者目前多將營運重心轉向具備較佳獲利貢獻的產品與客戶，以維持毛利率表現。

低軌衛星與AI伺服器電源需求爆發，成為第四季關鍵成長引擎

相較於消費性電子的疲軟，非筆記型電腦業務如低軌衛星通訊及AI伺服器基礎建設，則展現出穩健且強勁的成長數據。群電的新世代家用接收器電源已於九月順利量產，且應用於商用、車載及機載的高效能移動天線電源需求持續擴大，預期將帶動第四季整體衛星電源訂單量較第三季呈倍數成長。此外，AI伺服器電源專案也陸續展現成果，相關供應鏈將於十月參與全球開放運算計畫峰會，對外展示新一代全水冷電源整合方案，凸顯高瓦數散熱商機正快速發酵。

網通與記憶體族群強勢表態，市場資金聚焦財報基本面

除了電源供應鏈積極轉型外，其他次產業的科技廠也繳出亮眼成績。銅箔基板指標廠台光電(2383)九月營收達兩百一十五點三二億元，年增百分之一百六十八點八七，累計營收亦呈現翻倍成長；記憶體大廠南亞科(2408)九月合併營收則為四百五十點九億元，年增率高達百分之五百七十六點六二。整體而言，在各項應用領域冷熱互見的情況下，台股市場資金正依據各家公司的實際財報數據與未來訂單能見度，進行更為精細的動態配置。