央行維持房市管制，營建股齊跌凸顯資金排擠

中央銀行於第二季理監事會議中決議利率連九凍，並維持現行選擇性信用管制。央行指出，目前的房市管制措施已見成效。根據最新數據顯示，全體銀行不動產貸款占總放款比率已從2024年6月底的37.6%，下降至今年5月底的35.2%，顯示信用管制逐漸發揮作用。

然而，在政策未進一步鬆綁的情況下，營建類股面臨失望性賣壓，相關指數逆勢重挫近3%。盤面上88檔上市櫃營建股中，高達78檔呈現跌勢，其中國建(2501)、冠德(2520)、京城(2524)及聯上發(2537)等個股跌幅達7%至9%之間。

在台股大盤走強的背景下，市場資金明顯出現排擠效應。專家根據歷史經驗整理出三種股房資金流動情境：

• 第一，若股市出現超過三成的大幅拉回，高槓桿資金恐受限，房市可能面臨逾10%的下修壓力；
• 第二，若股市進行兩成以內的良性修正，部分獲利資金有望回流房地產，支撐房市回穩；
• 第三，若股市持續強勢，首購族與投資自備款將持續轉向股市，導致房市盤整期拉長且交易量萎縮。

目前房市面臨銀行資金緊縮及國際高利率環境雙重影響，市場資金流向成為後續重要觀察指標。