美光財報爆發！記憶體迎超級循環，台廠大受惠

美國記憶體大廠美光（Micron）最新財報表現亮眼，單季營收年增逾345%，毛利率攀升至84.9%，每股盈餘亦超越市場預期。此一強勁數據大幅緩解了投資人對人工智慧(AI)資本支出回報的疑慮，並帶動全球相關科技股與供應鏈走揚。

受惠於AI資料中心持續擴建，記憶體產業正邁入供給吃緊的「超級循環」。市場預估高頻寬記憶體(HBM)產能缺貨情況將延續至2027年，帶動DRAM與NAND報價持續攀升，整體供需失衡態勢甚至可能延續至2028年。為確保供貨穩定，美光已與多家資料中心營運商及車廠簽署為期三至五年的長期策略合作協議，預計未來將貢獻過半營收。

在此波漲價循環中，台灣記憶體供應鏈同步受惠。南亞科(2408)受惠於報價走揚與DDR5布局，獲利動能轉強；華邦電(2344)因多項產品價格齊揚且產能擴充前景看好，備受市場關注；群聯(8299)則憑藉PCIe 6.0與AI儲存優勢搶占商機。盤面上資金亦隨之轉進記憶體、載板與被動元件等族群，與權值股台積電(2330)形成輪動撐盤效應。

然而，針對產業長遠發展，半導體分析機構亦提出客觀提醒。儘管短期內記憶體廠受惠於漲價與毛利創高，但需密切觀察客戶端是否因恐慌供貨不及而過度拉高庫存。此外，未來若大廠透過拉高資本支出增加產能，伴隨而來的新折舊費用是否會擠壓毛利率，以及目前的漲價週期將於何時結束，皆是影響記憶體產業長期走向的重要觀察指標。