AI伺服器供應鏈動能分歧！傳蘋果下修訂單15%，資金類股挪移衝擊大立光

電子供應鏈9月營收分歧，資金聚焦兩大類股挪移

9月份台灣電子供應鏈營收數據陸續出爐，受到蘋果iPhone新機初期買氣放緩以及AI伺服器零組件短期缺貨等雙重因素影響，各家指標大廠的營收與接單表現出現明顯分歧，市場資金亦隨著基本面數據進行類股挪移。

蘋果供應鏈現疲態，終端需求壓抑訂單動能

在蘋果供應鏈方面，市場傳出因終端售價調漲壓抑需求，蘋果已下修10月份零組件訂單約15%至20%。光學鏡頭大廠大立光(3008)於法說會中指出，第三季單季毛利率降至42.21%，並預期客戶新機拉貨高峰已過，11月營收動能恐將下滑；不過，其共同封裝光學（CPO）的新產能則預計於明年年中完成建置。

AI伺服器代工廠營收創紀錄與缺料隱憂並存

AI伺服器代工廠的營收則呈現另一番光景，電子五哥單月業績出現三增二減。和碩(4938)受惠出貨放量，9月營收首度突破2000億元大關；緯穎在ASIC新品挹注下，以1726.2億元刷新歷史紀錄。相對地，廣達(2382)與緯創則因前月基期偏高及短期電力與零組件缺貨影響，9月營收較8月份呈現短期衰退。

記憶體與面板轉型題材牽動法人籌碼變化

記憶體與其他零組件類股同樣受AI浪潮牽動。群聯(8299)受惠於AI推論需求向終端延伸，9月合併營收達306.39億元，相關模組產品佔比突破五成。此外，傳統面板大廠友達與群創則在轉型題材發酵下，近期面臨法人籌碼的劇烈調節，外資連續多日大舉出脫友達持股，單月成交量顯著放大。

供應鏈步入結構性調整關鍵期，後續觀察指標浮現

綜觀當前電子產業格局，傳統消費性電子終端市場正面臨成本攀升與訂單下修的壓力，而AI基礎建設與相關零組件則維持高度成長。在缺料與產品世代交替的交錯影響下，整體供應鏈正步入一段結構性調整的關鍵週期，後續可持續關注零組件供需狀況與終端消費力道的變化。