半導體ETF領先創高，高殖利率下該續抱還是等回檔？

 

企業獲利強勁，債券殖利率同步推高市場壓力

9月台股與美股都創歷史新高，指數一路震盪，投資人的感受自然很不安穩。企業獲利與出口提供支撐，全球債券殖利率走高，則讓股票估值與資金成本承受壓力。這種環境下，我會把ETF配置、現金水位與承受波動的能力放在一起評估。

台股資本額50億元以上、已公布9月營收的企業共有172家。其中，營收年增超過25%的占41%，年增介於0%至25%的占33%，合計超過七成企業維持成長。台灣出口金額也連續35個月上升，創下歷史最長連紅紀錄，顯示企業營運與景氣仍有一定熱度。

資金成本則從另一個方向施壓。美國10年期公債殖利率突破5.3%，BBB級投資等級債殖利率超過6%；法國政府債務占GDP比重超過110%，法國10年期公債殖利率最高來到4.99%。獲利成長與高利率同時存在，也就形成指數創高、盤勢卻反覆震盪的局面。

 

台股半導體ETF領先，技術與資本支出形成門檻

截至2026年10月8日，台股全年累計漲幅達70.26%，並改寫歷史新高。多檔ETF漲幅又高於大盤，其中以00913、00891、00892等半導體ETF較突出；00935、00947、00894等科技ETF也有較佳表現，主動式ETF則以00981A等產品受到關注。

半導體產業的領先有基本面背景。高階晶片持續升級，晶圓製造、先進封裝、導電材料與散熱技術都要同步投入。高技術、高資本支出與較大營收規模，逐漸成為企業維持競爭力的條件，也讓ETF內部的成分股選擇產生明顯差距。

我常說，過去漲得強，可以證明市場資金與產業趨勢曾經站在同一方向，卻無法保證未來報酬。已經持有相關ETF的人，可以依原有配置續抱或定期定額；單筆資金則可等待回檔，再分批投入。分批投入可以降低時點風險，也能避免一次押在高波動的位置。

評估這些ETF時，我仍會回到總報酬。短期漲幅排名很吸引人，退休準備更需要關注產業集中度、波動幅度，以及單一市場占整體資產的比例。ETF名稱很多，最後仍要放回整體配置裡衡量。

 

美股指數創高，半導體與大型科技股走勢分化

截至2026年10月8日，那斯達克指數雖然創下歷史新高，全年漲幅約17%；費城半導體指數尚未突破前高，全年漲幅卻達78.2%。兩項數據顯示，美國科技股內部差距很大，半導體的漲勢明顯領先廣泛科技股。

想配置美國半導體產業，可留意00830與00911。追蹤美國大型科技股的00757，在截至2026年10月8日的前四個月緩步走高，當時也創下新高。那斯達克相關ETF除了00662，2026年還增加009800與009818，提供不同產品選擇。

題材輪動同樣很快。00910在SpaceX掛牌後進入修正，先前相對落後的00875則於2026年10月上旬展現較強走勢。同屬美股ETF，報酬來源仍差很多；半導體、大型科技、太空衛星與資安各有不同的產業循環，不能只用「美股創高」概括。

 

S&P 500市場廣度偏弱，現金可提供配置緩衝

S&P 500指數創高之際，2026年10月中旬的統計顯示，500家企業中僅47%的股價高於200日平均線，另有53%低於200日平均線。指數的位置很高，上漲力量卻集中在部分公司，個股與產業分化仍然明顯。

強勢ETF可以續抱，現金也有配置功能。當大盤維持在月線與季線之上，可將10%至20%資產留在現金；若跌破季線，可把現金比重提高至30%。這是一套依市場趨勢調整緩衝的做法，比例仍要配合個人的收入穩定度、退休時間與波動承受能力。

我自己會把生活預備金與投資現金分開計算。前者用來支付日常與醫療需求，後者留給市場修正時分批投入。現金能降低被迫賣出的風險，也讓定期定額有延續的餘裕。

目前企業營收與出口仍提供支撐，高債券殖利率及偏窄的市場廣度則限制風險承擔。ETF配置可以保留強勢產業，同時控制集中度並維持適度現金；對退休資金來說，能長期承受波動並維持現金流，比短期追逐漲幅排名更穩妥。