【美股盤前五點】聯準會主席提名(2026.02.02)

上週五（1/30）美股在川普提名 Warsh 接任 Fed 主席的消息壓力下，標普500 -0.43% 至 6,939.03，道瓊 -0.36%，那指 -0.94%，小型股指數跌逾 1.5%，黃金與白銀單日暴跌約 11% / 30%。週一亞洲盤延續不安：韓國 KOSPI 重挫 5.3%、日經約 -1.3%、港股與上證約 -2.5%，台股加權指數也跌約 1.4%。目前 S&P500 期貨約跌 1.1%、那斯達克100 期貨約跌 0.9%，費半與台積電 ADR 連日回檔，對台股電子權值壓力明顯。

今日（美東 2/2、台北 2/2）宏觀焦點在 1 月 ISM 製造業 PMI，以及盤前的迪士尼、盤後的 Palantir 財報，搭配本週中後段的 Alphabet、亞馬遜與非農，將牽動短線波動與資金輪動。

總經

一、ISM 製造業 PMI 回升至 48.5，景氣仍在收縮區

1 月 ISM 製造業 PMI 公布為 48.5，高於預期 47.9 與前值 47.9，但仍低於 50 榮枯線；S&P Global 製造業 PMI 終值為 51.9，顯示大型製造仍偏弱、中小企業相對有韌性。 截至最新數據，10 年期美債殖利率約 4.24%，較上週小幅走高；VIX 上周五收在約 19.3，期貨近月價格也在 20 上下。
專業觀察： 組合訊號偏向「低成長＋不急著再降息」，對景氣循環與價值股相對友善，對高估值成長與 AI 題材股的折現壓力仍在。

政策／國際

二、川普提名 Warsh 接任 Fed，波動自美股蔓延亞洲

總統 川普（Donald Trump） 提名前 Fed 理事 Kevin Warsh 接任主席，引發市場對 聯準會獨立性與未來降息節奏 的疑慮。上週五三大指數齊跌，S&P500、道瓊、那指分別下滑 0.4% / 0.36% / 0.94%，一月仍收紅但月末走勢明顯轉弱。
週一亞洲盤，韓股因 AI 與半導體股暴跌觸發一度熔斷，KOSPI 收跌 5.3%；日經、恆生、上證與澳洲 ASX200 皆收低，台股加權指數跌約 1.4%。同時，金價自上週高點回落逾 15%、WTI 原油跌至約 62 美元/桶、日跌約 5%，反映避險情緒從貴金屬轉向現金與短債。
專業觀察： Warsh 被視為願意配合白宮但仍偏保守的主席人選，搭配意外火熱的批發通膨數據，短期「降息次數可能少於原先預期」的擔憂正在定價中。

財報

三、盤前重點財報：迪士尼領軍，檢驗「舊經濟」動能

開盤前，華特迪士尼公司(DIS) 將公布 2026 會計年度 Q1 財報，時間約為 美東 2/2 盤前（電話會議 8:30，台北 21:30）。市場預期 EPS 約 1.57、美股收入約 255–259 億美元、YoY 約 +5%，焦點在串流業務虧轉盈進度、ESPN 佈局與樂園客流。
同樣在盤前，IDEXX Laboratories(IDXX)預估 EPS 2.93、YoY +11.8%；Tyson Foods(TSN)EPS 1.01、YoY -11.4%，市場關注肉品成本與定價權；Aptiv(APTV)EPS 1.82、YoY +4%，檢驗電動車與車用電子需求。
專業觀察： 今日盤前多為「舊經濟＋防禦型」公司，若整體指引穩健，有機會對近期遭到資金撤出的傳產與防禦板塊帶來相對支撐。

財報／科技

四、盤後 AI 焦點：Palantir Q4 高成長、高波動的壓力測試

AI 軟體指標股 Palantir Technologies(PLTR) 將於 美東 2/2 收盤後 公布 2025 年 Q4 財報，電話會議時間為 18:00（台北 2/3 07:00）。公司先前給出的指引為 營收約 132.7–133.1 億美元，YoY 約 +61%，市場共識 EPS 約 0.23 美元、YoY 約 +60%。 期權價格隱含財報後股價單日波動約 ±9–10%，反映投資人對估值與指引高度敏感。
專業觀察： 去年 AI 漲勢由硬體與晶片股領軍，如今輪到純軟體與政府／商業 AI 專案驗收；若 Palantir 給出較保守 2026 展望，可能加劇 AI 題材從「成長故事」轉向「獲利驗證」的修正壓力。

市場／科技

五、半導體連日重挫，台積電 ADR 與 SOXX 成台股關鍵線索

費城半導體指數（SOX）上週五大跌 3.9% 至約 7,998 點，iShares SOXX 半導體 ETF 單日跌 2.7%、但今年以來仍上漲近 20%，顯示板塊長多趨勢仍在、短線漲多回檔。 受美股影響，台積電（TSMC） ADR 上週五收在 330.56 美元、日跌 2.65%，ON Semi、AMD 等高貝塔晶片股跌幅亦顯著。
週一亞洲盤，韓國與台灣科技股領跌區域市場，KOSPI 熔斷、台股電子權值壓力明顯；若今晚美股開盤後半導體再度下挫 2–3%，明日台股電子與 AI 概念股可能面臨續跌壓力。
專業觀察： 中長線上，半導體仍是全球資金偏好的核心主題之一，但在 SOX 與 SOXX 都放量回檔後，短線更需要留意籌碼與波動管理。

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註：EPS 共識與 YoY 方向依 Nasdaq 等預估整理，僅供情境參考。

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哪一個情境較可能成為短期主基調？

從利率與 Fed 預期來看，CME FedWatch 顯示 2026 年內「少於 2 次降息」的機率增加，部份機構如摩根大通甚至預期 2026 年不再降息，代表「利率長時間維持在相對高檔」逐漸成為市場共識。 搭配近期 ETF 資金流向顯示整體仍為淨流入，但成長型科技（如 QQQ）出現間歇性資金流出、而半導體與防禦型 ETF 表現相對穩健，資金正在從極端高成長股移向較具現金流與股息的標的。

在此背景下，「中立情境」較有機會成為短期主基調：

• ISM 製造業雖低於 50，但高於預期，尚未指向即刻衰退；

• 本週財報週中（Alphabet、亞馬遜、超微、Uber 等）才是真正的「方向裁決點」，今日迪士尼與 Palantir 更像是為大型科技＋娛樂板塊暖身；

• VIX 從極低水位攀升至 19–20，意味著波動回來了，但尚未到恐慌區。

對台灣投資人而言，短線風險在於：

1. 費半與 SOXX 若持續下探，台積電 ADR 及相關供應鏈恐有第二波獲利了結壓力；

2. Palantir 等 AI 軟體股若財報不及預期，可能引發 AI 題材全面降溫，對台股高本益比的 IP、雲端與伺服器概念股不利；

3. 若油價與黃金在壓回後企穩，長線通膨預期仍偏黏著，利率「高檔更久」將壓抑成長股估值。

相對的，機會在於：

• 一旦市場確認 Warsh 立場較接近現行 Fed 路線、非極端鴿派或鷹派，政策不確定性消除後，現金流穩健的大型科技與半導體龍頭 仍可能重回主流；

• 傳統消費、防禦型醫療與高股息能源，在利率高檔＋景氣放緩環境下，波動可能相對較小。

整體來看，當前架構偏向「區間震盪＋加大輪動」而非單邊多空：指數可能在 1 月高點下方反覆整理，板塊之間則隨著每一份財報與數據快速輪動。操作上更需要以風險／波動管理為核心思維，把握自己熟悉產業的節奏，降低對短線 headline 的情緒反應。

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