【美股盤前五點】油價破百後，科技股今晚還守得住嗎？

3月23日盤前，油價又站上100美元。
波動率也被重新抬高，AI與半導體先被壓估值。
問題不是誰有利多，而是油價與殖利率何時一起降溫。

不是財報變差，是油價先改劇本

上週五，標普500跌1.51%，收6,506.48。
那斯達克跌2.01%，收21,647.61。
週一亞洲盤，布蘭特報112.89美元，美國原油報98.98美元。
10年債殖利率衝到4.415%，市場開始重算今年利率路徑。

好處在能源，風險在估值

好處是，埃克森美孚(XOM)與雪佛龍(CVX)先成防守資金去處。
高油價會把現金流與股利溢價往上推。
風險是，油價若久站100美元上方，科技與消費股會先被砍估值。
旅宿與運輸還得再吞一次成本壓力。

台股先看ADR，不是先看油

對台股讀者，先看費半，再看台積電ADR。
SOXX報332.51美元，台積電(TSM)(2330)ADR報329.24美元。
若ADR續弱，AI伺服器鏈先承壓。
對台股而言，廣達(2382)與緯創(3231)通常會先被拿來比價。

這不是訂單一夜變差。
這是市場先把估值天花板往下拉。
所以今晚看ADR，會比看單一利多更有用。

先傷AI鏈，再看旅宿股

外溢先看兩條，不必一次看太多。
第一條是AI鏈，輝達(NVDA)到超微(AMD)都先受長端利率壓力。
第二條是旅宿與消費股，亞朵(ATAT)與名創優品(MNSO)更在乎指引。
油價卡高檔時，成本轉嫁會比本季EPS更重要。

若這個壓力延長，台股的CoWoS（先進封裝）鏈也會被放大檢視。
市場會先問本益比，之後才問出貨。
這對高價IC設計股更不友善。

今晚數據小，卻會放大情緒

今晚20:30，要看芝加哥Fed活動指數。
今晚22:00，再看美國營建支出。
數據若偏強，殖利率可能更硬，科技股更難喘。
數據若偏弱，衰退交易會升溫，但利率壓力可能先鬆。

今天不是超級數據日。
但部位已偏防守，小數據也可能被放大。
這也是盤前情緒特別脆弱的原因。

財報不多，指引一句更傷

今天大型股財報不多，盤前先看中型與海外ADR。
名創優品與亞朵都在名單內。
市場不只看EPS，更看同店、入住率與展店節奏。
在高波動時，指引只要保守，股價就會先反應。

這也是今天財報股最麻煩的地方。
財報本身不一定差。
但只要管理層口氣變保守，估值就會先縮。

今晚若彈，先當技術反抽

現在股價不是先算明年成長。
現在股價先算油價、殖利率與美元。
如果油價回100下，且10年債回4.35%下，代表市場把它當成反彈。
如果油價續創高，且美元與殖利率同強，代表市場擔心再通膨。

上週五，美股主要指數已跌到200日線下方。
這表示市場先求降風險，不先求抄底。
所以今晚就算開低走高，也先別急著把它當轉折。

今晚盯三個訊號，比猜底有用

第一，看布蘭特能否回到110美元下。
站不回去，代表能源衝擊還在擴散。
第二，看SOXX能否先於那指翻紅。
做不到，代表台積電ADR難先替台股止血。

第三，看10年債能否回到4.35%下。
回不去，代表高價股的本益比還會被壓。
對台股來說，聯發科(2454)與世芯-KY(3661)這類股，通常會更吃折現率。

現在買的人在賭油價先鈍化；現在等的人在看殖利率先回頭。

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