第一金 (2892) 前八月獲利創高，EPS 1.66還藏哪個訊號？

8月月減沒有打壞多方劇本，前八月新高正在改寫市場看法

市場近期討論第一金(2892)，焦點落在一個看似矛盾的訊號：8月稅後純益29.13億元、月減7.2%，單月獲利略放慢；但累積前八月稅後純益238.5億元，續創歷史同期新高，年增21.3%，EPS達1.66元。金融股最怕獲利只靠單月波動撐場，第一金這次給出的訊息比較像獲利底盤被墊高。若後面幾個月沒有明顯失速，市場對明年股息與評價的討論就有機會延續，這也是股價近期能被重新定價的主因。

股價已反映一部分樂觀，關鍵在獲利能否接著跟上

截至2026/9/11，第一金收在38.9元，上漲2.37%，本益比17.3倍，股價已經不是低位階金融股的狀態。這裡的多方邏輯不能只靠金融股輪動，必須回到獲利是否持續推升。從今年上半年來看，第一金獲利近178億元，年增41.9%，EPS為1.24元；前八月再推進到238.5億元，代表上半年後的獲利動能仍在延續。對金融股來說，這種累計獲利創高比單月起伏更能支撐投資人提高持股意願。

EPS共識一路墊高，股價走高仍有基本面脈絡

獲利預估的變化也支持偏多解讀。2026年9月資料顯示，7家機構平均預估第一金2026年EPS為2.25元，6家機構平均預估明年EPS為2.29元；對照2025年10月市場共識對當年度EPS約1.79元，預估一路往上移動。這不是公司財測，而是機構平均預估，但方向代表市場對獲利基準的看法正在提高。若前八月獲利創高能延伸到全年，評價維持在較高區間就較容易被接受。

法人買盤沒有退場，投信與外資形成支撐

籌碼面是第一金近期偏強的另一條線。2026年以來三大法人合計買超548,784張，其中投信買超482,196張，是最穩定的主要買盤。進入9月後，外資買超92,952張，投信也買超28,118張，到9/11三大法人持股比率來到33.33%。金融股常被視為波動升高時的配置標的，第一金近期同時有獲利數字與法人買盤支撐，股價比較容易在大盤震盪時維持相對抗跌。

高股息資金持有，讓第一金具備收益型資產特性

從基金持股也能看出第一金被納入收益型配置的角色。2026年7月資料中，元大台灣高股息低波動ETF基金持有第一金186,011,000股，權重6.48%。這類資金的買盤通常看重穩定獲利與金融股股息想像，雖然基金持有不能保證股價只漲不跌，但它會讓第一金在市場調整時多一層配置型需求。若今年獲利維持創高節奏，這種需求仍有機會延續。

券商看法偏正面但不一致，估值上緣需要克制看待

券商報告也透露市場對第一金的評價已拉高。國泰2026/8/28報告估2026年EPS為2.31元，評等買進，目標價為40元；同日統一證券給中立、目標價36元，富邦證券給中立、目標價37元，摩根大通證券給Neutral、目標價33.7元；凱基證券2026/8/27給持有、目標價37元。這組數字的意義是，獲利預估已有上修空間，但股價接近部分券商估值上緣後，市場會更嚴格檢驗後續每月獲利。

風險在股價先走與除權息信心修復不完全

第一金的風險很具體。第一，9/11收盤價38.9元已接近國泰2026/8/28報告目標價40元，也高於多家中立或持有評等對應的目標價，短線若獲利月增放緩延續，股價可能先消化漲幅。第二，金融股近期除權息行情曾失靈，第一金8/11除權息當天收盤重挫逾6%，市場對填息與股息題材的信心仍需要時間修復。第三，投信與外資買盤雖強，但買盤集中也意味著一旦金融股配置降溫，股價波動會被放大。

偏多的核心條件，是獲利創高與籌碼承接同時維持

以目前資料看，第一金的偏多理由不在短線漲幅，而在前八月獲利續創同期新高、EPS共識上修、法人買盤穩定三條線同時成立。若後續月獲利維持在高檔，市場對金融股股息與穩定收益的評價有機會繼續支撐股價；若單月獲利放緩擴大，則需要等待評價回到更有安全邊際的位置。對偏多投資人來說，第一金仍是金融股中基本面較有支撐的標的，但節奏上更適合用獲利公布與籌碼變化來檢查多方邏輯是否延續。