數千億國防預算點火，龍德造船 (6753) 為何站上最強作戰梯隊？3個數字藏關鍵

市場在吵的不是短線漲停，而是誰能把國防預算真正轉成營收

最近市場熱議的焦點很明確：當大盤在外部利空下劇烈震盪，軍工族群卻能逆勢吸金，背後不是單純情緒，而是資金開始重新定價「國艦國造」與「無人載具」的中長線能見度。這也是我看多龍德造船(6753)的起點。因為軍工題材裡，最怕的是只有故事、沒有交付；最值得追蹤的，反而是那些已經有在手案、正在按節點執行，且未來交船節奏可以延續到明後年的公司。龍德造船正好落在這個交集上。

反直覺的地方在這裡：股價已經動了，評價卻沒有失控

先看市場最直接的定價。龍德造船在2026/7/2收盤價為140元，當日本益比約19.7倍，市值約164.1億元。若只看題材熱度，很多人會先入為主認為這類股票一定已經被炒到偏貴，但用目前市場給的獲利預估來看，這個評價其實仍在可被基本面支撐的範圍。最新預估今年EPS約7.09元，明年約7.84元，換算下來，對明年獲利的本益比約17.86倍。也就是說，股價雖然已經反映部分期待，但並沒有出現那種脫離獲利軌道、只能靠情緒硬撐的極端估值。

這點很重要。因為軍工股若要走成中波段，不是看一天能不能亮燈，而是看市場願不願意接受「未來兩年的獲利具延續性」。就目前數字來看，龍德造船至少還站在這條邏輯線上。

真正的看多核心，不是國防口號，而是交船目標已經講得夠具體

市場最近追逐軍工，多半把焦點放在國防預算與政策方向；但對造船廠來說，真正有價值的是訂單結構與交付節奏。根據公司在2026/6/12股東會釋出的訊息，龍德造船今年交船目標為逾20艘。這不是抽象的願景，而是建立在現有在手案件之上，包括海軍高效能艦艇後續艦第二批五艘、快速布雷艇後續艇六艘，以及公務船艇相關案件，且公司明確表示正依計畫節點執行。

這代表兩件事。第一，龍德造船不是站在題材起跑點上想像未來，而是手上已經握有可執行的案子。第二，營運不是只靠單一軍方標案，而是國內外公務船艇、維修保養與新造船案並行，讓收入來源更有分散性。換句話說，它確實受惠於國防與公務採購趨勢，但並非只能押單一事件成敗，這對估值穩定度是加分。

EPS 從去年的市場認知一路上修，這不是單靠消息面能做到的

再把視角拉回市場預期的變化。龍德造船的今年EPS預估，從2025年8月時約3.98元，之後一路墊高，到2025年12月已升至5.54元，到了2026年上半年更一度站上7元以上，最新仍維持約7.09元。這條軌跡透露的是：市場對公司獲利能力的看法，在過去幾季已經不是平的，而是明顯往上修正。

我認為這是很關鍵的看多訊號。因為股價上漲若只是情緒推動，常見的是評價膨脹、獲利預估不動；但龍德造船這段時間不是只有題材升溫，而是EPS預期同步拉高。即使最新數字較年初高點略有調整，明年EPS仍估約7.84元，代表市場並沒有把成長只看成一次性。這種「今年有獲利、明年還能再往上」的輪廓，正是中期多頭最需要的底層條件。

籌碼最值得注意的，不是一天大買，而是持股比率在往上爬

題材股要走得遠，通常需要籌碼與基本面互相驗證。龍德造船近幾個交易日最醒目的變化，在於法人買盤開始明顯轉強。6月下旬以來，買盤動能升溫，其中2026/6/30三大法人合計買超約923張，2026/7/1再買超約1，741張；更重要的是，外資持股比率從先前低檔一路回升，到2026/7/1已來到4.34%，2026/7/2仍有4.32%。

這種變化的意義，不只是短線有人追價，而是市場主力資金對這個題材的認知開始從「事件交易」轉向「部位建立」。若只是情緒炒作，常常會看到爆量後迅速鬆動；但龍德造船目前的法人持股水位仍不算高，反而保留了後續再配置的空間。對多頭來說，這比單日漲幅更重要。

為什麼龍德比一般軍工概念更有說服力？因為它同時踩到兩條主線

這一波市場最在意的軍工主線，其實不是只有傳統艦艇，而是「國艦國造」加上「無人載具」的雙重延伸。龍德造船之所以特別，是因為它並非只被歸類在老式軍工概念裡。公司提到，先前承接的中科院「快奇專案」有人、無人工作船研發案，已於2025年完成測試驗證交船。這並不代表未來一定會直接放量貢獻，但至少說明公司已經有相關開發與實作經驗，市場因此願意把它放進更高階的國防船艇與無人載具題材鏈中觀察。

這就是龍德的想像空間所在：短期有既有訂單與交船節奏支撐，中期則有機會受惠於無人化、特種船艇與政府採購擴張的題材連動。注意，我這裡講的是「有機會受惠」，不是把未來新案當成既成收入；但即便用相對保守的語氣來看，這個位置仍然比只靠單一傳統訂單的軍工股更有吸引力。

市場其實已經給出參考座標，但現在離那個區間還有距離

如果從外部研究機構的角度看，康和證券在2026/1/9給予龍德造船「買進」評等，目標價170元，並預估今年EPS 6.69元、明年EPS 7.89元。先不論目標價一定會不會到，至少可以確認一件事：在法人研究框架裡，龍德造船早就不是只能用題材形容的公司，而是能放進獲利模型與合理價值評估的標的。

而以目前140元的股價對照170元，代表市場雖然已經開始反映軍工與交船題材，但仍未完全吃滿法人給的評價區間。更何況，最新市場對今年EPS的估計約7.09元，還高於當時康和證券的6.69元，這也讓現階段的多頭論述更有依據。

當然不是沒有風險，但風險反而讓論點更紮實

看多不等於無條件樂觀。龍德造船的風險，我認為主要有兩個。第一，造船與公務採購案的認列節奏，本來就容易受到驗收、交船時點與專案進度影響，因此單季數字可能波動，市場若用過短的時間框架解讀，股價容易放大震盪。第二，軍工題材近來升溫很快，若後續政策消息降溫，短線資金可能先撤，造成評價整理。

但這兩個風險都還在可理解範圍內。因為前者屬於產業特性，不是公司獨有問題；後者則是所有題材股共同面對的波動來源。關鍵在於，龍德造船手上有在手案、今年有交船目標、明後年有EPS基礎，這使它在波動中仍保有基本面支撐，而不是只靠市場熱度懸空上漲。

最後真正該問的，是誰能在軍工熱潮退燒後還站得住

我的看法很清楚：軍工股現在最容易賺到的是情緒溢價，但真正值得看多的，是熱潮退去後仍能用交船、獲利與籌碼證明自己的公司。龍德造船正具備這種條件。140元股價對應今年約7.09元、明年約7.84元的EPS預估，本益比仍在可接受區間；公司已揭露今年交船目標逾20艘，在手案件具體；法人買盤與外資持股比率最近也明顯回升。

所以這檔股票的多頭邏輯，並不是「因為軍工很熱所以會漲」，而是「市場正在用軍工事件重新發現一家原本就有訂單、交付與獲利基礎的公司」。只要後續交船與專案進度沒有明顯失速，龍德造船仍是我認為軍工主線裡相對紮實、且值得持續看多追蹤的標的。