記憶體族群漲跌分歧，原廠報價與毛利能否延續？

研調機構最新數據顯示，2026年第二季全球半導體營收突破4,250億美元，季增31.4%，創下歷史新高。這個數字先確認了一件事：AI運算需求仍在推動整體晶片市場擴張，報價上漲也把營收規模一起抬高。

記憶體端的升溫更早反映出來。2025年下半年，雲端服務業者持續擴大伺服器DRAM採購，帶動全球DRAM模組市場營收達到212億美元，年增59%。這種成長幅度，已經超過一般景氣回升可以解釋的範圍，較接近雲端資本支出拉動下的供需重估。

更重要的是，模組廠的成長來源不只在價格。宜鼎與宇瞻的表現，顯示工控、邊緣運算與企業級伺服器產品線正在放大營收貢獻。威剛則受益於庫存成本與供給收緊，營運彈性來自商品組合與採購節奏。DDR5世代切換帶來的效果，已經反映在不同公司的營收斜率上。

供給端同時出現新的變化。宏碁(2353)董事長在論壇提到，記憶體供需「沒有想像中缺」；中國記憶體晶片大廠長鑫科技也宣布G5技術平台量產，產出效率提升50%，並打入旗艦智慧手機供應鏈。這兩項訊號放在一起看，代表市場對供給增加的討論正在升高。

在這個背景下，南亞科(2408)、華邦電(2344)等記憶體原廠會更受市場盯緊。原因很直接：原廠的產能利用率與報價走勢，會決定營收與獲利能否延續目前的改善幅度。供給擴張一旦持續，價格傳導就會變得更敏感，這也是原廠與模組廠後續表現可能分化的核心原因。

資本市場的反應已經先走出差異。近期記憶體族群整體呈現漲跌互見的震盪格局，封測廠南茂(8150)逆勢收紅，華東(8110)則出現漲多拉回；IC設計與控制晶片廠群聯(8299)近期累積漲幅近11%，南亞科股價則承受修正壓力。這種走勢說明，市場已經開始區分各家公司在供需循環中的位置。

接下來要觀察的，仍是兩條主線：AI伺服器拉貨力道，以及原廠新產能開出的實際影響。前者決定需求能否維持高檔，後者決定報價與毛利能否守住。只要這兩個變數持續分歧，記憶體族群就會維持目前這種強弱不一的表現。