鈺創(5351)營收創高後續還有多強，關鍵看到年底訂單能見度

近期記憶體報價持續走高，相關族群的基本面也開始反映在財報數字上，其中鈺創(5351)成為市場焦點之一。從最新營收來看，公司明顯受惠於 DDR4、NAND Flash 與 eMMC 等產品需求升溫，加上售價延續上漲，讓營運動能明顯加速。更重要的是，鈺創已表示訂單能見度看到今年底，對明年上半年也有相對清楚的掌握，這代表這波景氣改善不只是短線題材，而是已有一定程度的產業支撐。

 

營收數字直接反映景氣回溫

鈺創 6 月營收達 19.03 億元，不僅創下單月歷史新高，還呈現 月增 14.4%、年增 657.48% 的爆發性成長。若把時間拉長來看，第二季營收來到 48.99 億元，較前一季成長 79.08%，年增更高達 557.79%。累計上半年營收則達 76.34 億元，年增 456.48%，而且規模已經超越過去兩年的全年合計，顯示這波需求回升的力道非常強。

從經營面的角度來看，這樣的成績並不是單一產品拉抬所致，而是記憶體價格上揚與出貨動能同步改善的結果。對公司而言，這種「量增 + 價漲」的組合，通常比單純靠出貨量成長更有利，因為毛利與獲利彈性會更明顯。

 

市場資金先反映到股價

基本面轉強之下，鈺創近期在交易面也獲得資金追捧，單周股價甚至出現 逆勢大漲逾兩成 的表現。這反映的不是單純的情緒推升，而是市場開始重新定價記憶體產業的結構性變化。

尤其在 AI 應用持續擴張的背景下，記憶體相關零組件的需求被同步拉抬，讓上游設計廠與供應鏈廠商都開始享有漲價紅利。鈺創這次能在營收端先繳出漂亮成績，也讓投資人更願意提前卡位。

 

族群仍有輪動，並非全面齊漲

不過，雖然記憶體產業整體受惠於結構改善與價格上行，今天盤面上的概念股表現並不一致，族群內部仍可看到明顯分歧，部分個股已出現獲利了結壓力。

以晶豪科(3006)為例，公司主要投入積體電路研發與設計，產品涵蓋 DRAM 與 Flash 等記憶體相關項目，但盤中股價走勢相對疲弱，跌幅約 4.43%。從籌碼面觀察，大戶買賣超差額來到 負 3108 張，顯示目前大單偏向賣方，短線壓力不小；整體量能則屬於中性偏保守，後續仍要看籌碼是否能順利沉澱。

 

後續觀察重點仍在需求能否延續

整體來看，記憶體產業確實正站在一個需求與價格同步走強的階段，鈺創的營收表現就是最直接的例子。不過，從其他概念股的盤中表現可見，短線資金輪動相當快，市場對個股的反應也開始分化，並不是所有相關標的都能同步受惠。

接下來的關鍵，還是在於各廠商的出貨能見度、後續財報能否持續驗證成長趨勢，以及終端需求是否足以支撐目前這一輪價格漲勢。若需求只是短期補庫存，漲價行情可能很快降溫；但如果 AI 與高階應用帶來的是更長週期的結構性需求，那麼這波記憶體產業回升就還有延續空間。