南亞科(2408)與華邦電接近漲停，8月營收能否延續記憶體熱度？

 

權值股轉弱時，記憶體成為資金出口

台股加權指數今年8月4日收在43,360.66點，小跌0.06%，盤中高低點落在43,912.77點與42,895.81點。這一天指數幾乎沒動，但盤面內部的輪動很明顯：權值股偏弱，資金往題材型中小型電子移動，其中記憶體最有存在感，CPO與ABF也有跟進。

這種盤面不難理解。當大盤缺乏單一領漲核心時，短線資金通常會去找有報價、產業敘事或基本面催化的族群。記憶體剛好同時具備這三項。

 

3Q26行動DRAM合約價仍有上行空間

TrendForce在今年8月3日更新3Q26行動DRAM合約價觀察，判斷本季合約價格仍有上行空間，預估季增幅約8%至13%，但漲幅比上一季收斂。這個修正很重要，因為它不是在講「價格無限上漲」，而是在講「漲勢還在，只是斜率變鈍」。

支撐價格的核心，仍是供給結構。主要供應商把產能優先往伺服器記憶體與HBM移動，傳統行動DRAM可供貨量被壓縮，價格底部自然比較硬。到了今年8月4日，TrendForce價格面板顯示相關品項仍在高檔，部分規格還小幅走揚，短線報價環境算是偏穩。

這也解釋了為什麼今天市場會把記憶體當成可交易的題材，但我會保留一層分寸：合約價上行不等於終端需求全面轉強，後面仍要看拉貨節奏與庫存調整。

 

AI伺服器與HBM，持續擠壓傳統DRAM供給

把時間拉長，這波記憶體行情真正的底層邏輯，還是AI伺服器與HBM對產能的排擠。Apacer執行長在7月下旬法說與訪談提到，受AI伺服器與HBM需求持續吃緊，2027年原廠對模組廠的DRAM配貨量恐明顯縮減，供需偏緊的主線可能延續到2027年中。

這個說法，和SK hynix最新財報呈現的方向一致。SK hynix反映AI記憶體需求仍強，報價也維持高檔，代表高階記憶體的拉貨不是短期熱度而已。Micron在今年6月揭露高效能DRAM節點持續推進，並出貨高規格伺服器記憶體樣品，也說明AI應用對高效能記憶體的需求能見度仍在提升。

換句話說，這不是單純的景氣反彈，而是AI吃掉供給這條線還沒鬆動。只是下半年漲幅逐季收斂、消費端需求修正，以及CSP資本支出節奏的不確定性，仍會限制族群的持續上行斜率。

 

南亞科、華邦電、旺宏把族群熱度推高

今年8月4日，南亞科(2408)收在436元，上漲9.96%；華邦電(2344)收在157元，上漲9.79%；旺宏(2337)收在120元，上漲8.60%。三檔都接近漲停，代表短線買盤不是零星點火，而是有集中進場的跡象。

更值得注意的是，這一天不是只有前幾檔個股在動，族群內其他成員也多數收紅。這表示市場不是只挑單一標的炒作，而是對記憶體整體產業鏈有同步回應。對題材股來說，這種擴散性比單一飆股更重要，因為它反映的是資金願不願意把資金籃子放大。

我會把今天的族群表現解讀為「盤面接受報價邏輯」，但還不到可以直接推到全面趨勢確認的程度。成交金額資料今天沒有取得，因此不適合再往量能結構延伸。

 

接下來看營收、第四季報價與CSP支出

如果要追蹤這一波記憶體後續能不能延續，重點不在今天漲了多少，而在幾個後續訊號有沒有接上。第一個是8月份公司端營收公布，第二個是研調對第四季漲幅的修正方向，第三個是CSP資本支出節奏有沒有變化。

目前比較清楚的，是AI伺服器與HBM對傳統DRAM供給的排擠還在，這對報價構成支撐。比較不確定的，是消費端需求修正會不會壓過供給面緊縮，還有評價面波動是否會讓資金先行降溫。

所以這一段比較合理的結論，不是追著漲幅喊多，而是把它視為一個供給偏緊、報價高檔、但需求節奏仍需驗證的族群。記憶體今天能成為盤面焦點，靠的是價格與產能移轉兩條線同時成立；後面能不能走得更遠，還得看這兩條線是不是還能繼續維持。