南亞科(2408)前八月營收飆升，技術外流會壓住AI擴產嗎？

 

南亞科營業秘密外流案，碰上AI記憶體擴產期

南亞科(2408)最近爆出營業秘密遭竊案，涉案內容指向公司自行研發的高介電常數金屬閘極，HKMG。這起案件發生在記憶體需求回升、公司營運衝高的時間點，市場自然會把它和後續競爭力放在一起看。今年前八個月，南亞科合併營收達2,201.94億元，年增638.19%，營運數字很強，核心技術保護卻出現漏洞。

檢調目前掌握的情節很具體。涉案工程師在今年2月提出離職後，趁非正常出勤時間，把未關閉連線功能的中國品牌運動攝影機帶進辦公管制區，藏在零食堆裡盜錄32項營業秘密檔案。那台攝影機發出的無線射頻訊號觸發南亞科資安系統，異常告警讓公司得以比對系統紀錄，最後把違規行為抓出來。檢調後續搜索還發現，涉案人曾多次與中國獵人頭公司聯繫，竊密後也前往越南，行程交代不清。目前案件已由新北地檢署依違反《營業秘密法》提起公訴，法院裁定續押禁見。

 

HKMG在AI記憶體供應鏈的位置

HKMG是先進製程裡很關鍵的一段技術，作用在於控制漏電、降低功耗。它在晶圓代工領域已經有相當成熟的應用，台積電(2330)等大廠早就導入；但放進DRAM製程，要順利量產，技術門檻高得多。這也是這起事件會被放大的原因，因為它碰到的是記憶體廠往次世代AI基礎建設供應鏈前進時，最核心的製程能力之一。

對記憶體產業來說，HKMG的掌握程度會直接影響市占與競爭位置。AI伺服器帶動的是高階記憶體需求，誰先把先進製程做穩，誰就有機會在新一輪擴產與導入中卡住位置。這類技術一旦外流，影響層面不只是一家公司內部控管，也會牽動外界對整條供應鏈技術保護能力的評估。

 

長鑫存儲八月底傳出導入，市場開始聯想技術流向

事件之所以讓市場更敏感，還有一個時間上的巧合。南亞科機密遭盜錄後，中國記憶體指標廠長鑫存儲在八月底傳出成功導入HKMG技術，外界自然會開始聯想技術取得途徑。這種聯想目前停留在時間點接近與技術進展重疊，能確認的是市場疑慮升高，尚無法把兩件事直接畫成單一路徑。

更大的制度問題在於，經濟部目前尚未把DRAM領域的HKMG列為國家核心關鍵技術。結果就是，本案主要仍以一般《營業秘密法》處理。這也讓產官學界重新討論，半導體關鍵技術保護規範是否需要升級，尤其在AI記憶體與先進製程同步推進的情況下，法規定義跟產業現實之間出現了落差。

 

南亞科的防護與資本支出，重點落在長期研發能力

南亞科對外已表態，對侵害或未經授權使用智慧財產權、竊取或洩漏營業秘密的行為採取零容忍政策，會持續透過法律途徑追究責任。這部分屬於公司對內控與法遵的基本回應，市場更關心的是，事件過後技術研發與產能布局會怎麼調整。

從資本支出看，南亞科今年已把預算提高到不超過697億元，方向很明確，就是配合AI基礎建設需求成長，持續強化技術研發與製程能力。公司也規劃在未來幾年導入多項10奈米級先進製程與極紫外光(EUV)設備，目標是把研發量能和產能供應一起拉上來。對記憶體這種高度資本密集產業來說，技術保護和資本開支是同一條競爭鏈上的兩個環節，一邊出問題，另一邊就得補上更嚴的制度與更深的研發。

就投資角度看，這類事件短線會影響市場對公司治理與技術防護的評價，長線還是要回到南亞科能否維持製程推進、產能擴充與AI需求承接能力。能確認的訊息，是公司營運動能很強，也在加碼先進製程；需要持續觀察的，是技術外流風險是否擴散，以及後續法規與產業防護是否跟上。