Asure Software（ASUR）連續性收入撐住基本盤，下半年雙位數有機成長靠什麼

 

連續性收入撐住了 Asure 的底盤，接下來看下半年能不能把成長拉高

Asure Software(ASUR)在 2026 年第二季交出 3710 萬美元營收，年增 23%。這個數字看起來不差，對一家做人資與薪資稅管理軟體的公司來說，代表它不是只靠一次性案子撐場面，而是有一塊相對穩定的收入基礎在往上走。

比較值得留意的是，這季的有機成長率只有 5%，比營收年增幅低了不少。這通常表示，最近的成長有一部分來自併入或既有合作帶來的擴張，而不是完全靠原本客戶自然放大。市場會喜歡營收往上，但真正要觀察的，還是這種「自己長出來」的速度能不能再加快。

 

公司把重心放在交叉銷售與平台滲透

執行長 Patrick Goepel 在最新財報電話會議裡提到，下半年公司預期有機成長會回到雙位數，主要靠交叉銷售，以及企業薪資稅管理平台的推進。

這裡的畫面其實不難想像。像 Asure Central 這種平台，若客戶已經進去使用，後面就有機會把更多功能一起帶進來；Vensure 支援的 200 萬名員工也已經上線薪資稅管理平台，等於公司不是只賣單點工具，而是在往更深的系統整合走。對軟體公司來說，這種滲透比單純接新案子更有機會把收入做厚。

Pence 也提到，Asure Central 的採用率已經達到預期的關鍵門檻，超過 3 萬個直接客戶中的大多數都在使用。這句話的重要性在於，平台有沒有真正被用起來，和故事好不好聽是兩回事。若只是掛名上線，沒什麼意義；客戶真的進到日常流程裡，才比較像是未來續約與加購的基礎。

 

91% 的持續收入，讓這家公司看起來比較不像煙火

CFO John Pence 另外點出，持續收入大約占總收入的 91%。這個比例很高，代表 Asure 的營收結構不是那種靠一次性專案大起大落的型態，而是比較偏訂閱或長期合約，對投資人來說，至少能提供較穩的能見度。

這種公司有個特性，短線上不一定最熱鬧，但只要客戶留存、續約與加購做得順，財報會慢慢把底子墊起來。反過來說，若平台採用速度放緩，或交叉銷售沒有如預期發酵，成長也會顯得偏溫吞。股價通常先反映想像，真正的驗證還是要看後面的訂單、營收與毛利率。

 

全年指引往上看，但下半年也有比較基期壓力

Pence 更新 2026 年全年預估，營收落在 1.59 億至 1.63 億美元之間，調整後 EBITDA 利潤率則為 24% 至 25%。管理層的口氣偏向樂觀，重點放在持續收入擴張，並認為下半年有機會靠執行里程碑去支撐成長。

不過，管理層自己也提醒，去年專業服務的比較基期不低，這會讓下半年看起來沒那麼輕鬆。分析師對這點也有些保留，畢竟市場最常見的落差，就是故事先跑在前面，數字卻要晚一點才跟上。

如果你是第一次接觸 Asure，這家公司目前比較像是在走「把平台鋪深、把客戶用久」的路線，而不是那種靠單季爆發吸睛的題材股。它的優勢在於收入結構穩，平台滲透也有進展；風險則是，雙位數有機成長還停留在管理層預期，後面能不能真的做到，還得看下半年財報一季一季驗證。