股價淨值比小於1，股價不一定低估

很多投資者容易用股價淨值比，評估股價是否被高估或低估，然而這是錯誤的。因為一檔股票的內在價值，是未來的現金股利的現值加總，淨值只是會計帳上的數值，可以看成過去營運的成果，跟股價沒有絕對關連。股價則是由未來可以流入的現金流量決定的。

淨值只是一檔股票在會計帳上的金額，每一期的營運獲利或虧損，都會加總到股東權益上，獲利就會讓股東權益增加，虧損會讓股東權益減少，股東權益就是淨值。而股價是市場投資者所認定的價值，獲利愈來愈多，配發回來的現金也就會愈來愈多，股價自然往上走。淨值只是反應過去的結果，而未來可以拿回來的現金流量，才是真正決定股票的價值。

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