南山人壽淨值 恐跌破千億，寶成慘遭波及...富邦金（2881）也有同樣風險嗎？小資女艾蜜莉：富邦金居同業之冠 照樣賺錢！

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潤泰全(2915)與潤泰新(9945)因南山人壽價格大跌、淨值下滑，導致其淨值也跟著大幅波動，甚至面臨下市風險。富邦金(2881)壽險部位是否會有類似風險？

 

文 / Money錢

 

持有壽險部位的公司還能買嗎？

今（2022）年股票市場與債券市場波動劇烈，相比去年資本市場表現良好，今年金融業表現不佳是可被預期的。而前陣子市場最熱門的話題，即為潤泰全(2915)與潤泰新(9945)因為大股東南山人壽金融資產價格大跌、淨值下滑，導致其淨值也跟著大幅波動，甚至面臨淨值若歸零便要下市的風險。

雖然兩家公司聲明此非事實，因大部分是短期衝擊，只要債券沒違約，南山人壽持有到期仍可領回本金外加利息，但實際狀況還是須等 2022 年第 2 季財報公布後再進一步觀察。

寶成(9904)也因轉投資南山人壽而受到波及。雖然南山人壽第 2 季淨值恐跌破千億大關，但南山人壽也強調其資本適足率(RBC)仍達 300% 以上，故整體財務狀況仍然穩健。而寶成也提出「四不」聲明：持有南山人壽不會影響本業營運、不會調整會計政策、不會調整對南山人壽持股，以及不會利用增資或發行公司債等措施來提高淨值。

初步評估南山人壽淨值下滑對寶成財務或淨值沒有重大影響，且因其持有比例不若潤泰全與潤泰新般高，故受影響程度亦不會如此之大，但實際狀況同樣須等第 2 季財報公布後才能評估。

有投資人詢問，我持有的富邦金(2881)壽險部位是否會有類似風險？事實上，我認為每個壽險業都會進行投資，而去年資本市場特好，故有壽險子公司的金控公司普遍來說獲利都會很亮眼。然而，也因為去年資本市場表現特佳，故今年整體壽險業的獲利或淨值衰退並不令人意外。

而富邦人壽是富邦金的子公司，與南山人壽的情況不同，因潤泰全、潤泰新與寶成是間接投資南山人壽，且兩家壽險公司的投資方針與風控制度也不盡相同，因此很難斷定南山人壽出問題，其他壽險公司也會出問題。此外，富邦金每月都會公布自結損益，儘管富邦人壽今年 6 月虧損 55.82 億元，但富邦金仍在賺錢，甚至居同業之冠，故我並不擔心。

既然財報出現投資帳損的部份可被預期，國際會計準則（IFRS）的制度也一定會影響到持有壽險業公司的股價，因此持有這類股票需要保有更多現金，以利分批向下買進，也要具備更多的耐心與信心。

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本文由 Money 錢 180 期 授權轉載

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