《投資攻略》14 檔車用供應鏈概念股！股他命看好和大、順德、台半...建議可逢低布局！

 

車用產業即將起風，和大、順德、台半可留意

過去 3 年受疫情影響，換車需求低，晶片也出現缺料，然隨著歐美車市逐步回溫，車廠的零組件庫存水位降低，已重啟拉貨力道，其中，歐美占營收比重高的台廠是主要受惠者。

這幾年在疫情的影響下， 手機、電腦以及各種電子產品的市況雖然大多出現一片榮景，但隨著疫情趨緩、遠距辦公需求消退以及換機需求減少下，終端消費也同步降溫，許多電子業開始面臨庫存去化與市況轉差的壓力。

然而，仍然有一部分的產品在疫情期間的銷量相對差，受到缺工、缺料的影響，銷量目前才正要從谷底復甦，汽車產業就是其中之一。隨著晶片料況紓緩，車廠生產也逐步轉順，從車用晶片廠存貨週轉天數可看到，全球前 5 大車用晶片廠的庫存大致上已回到疫情前水準。

根據研究機構 Canalys 統計，汽車產業過去 2 年受到缺晶片的影響，全球汽車銷量皆低於 8,500 萬輛的水準，今（2023）年在汽車的整車庫存仍處於相對低的水位、終端需求維持以及生產轉順下，車市可望正式回到成長的軌道。

 

換車需求大、電動車增加，歐美車市為主要成長動能

中國今年雖然受到部分購車補助政策到期的影響，從年初至今的銷量都相對疲弱，不過從目前整體車市的格局來看，今年隨著俄烏戰爭趨緩、缺晶片狀況持續改善，以及疫情影響逐步消退，歐車用晶片廠存貨週轉天數美的汽車銷售開始回溫，有機會成為全球車市的主要成長動能。

以目前全球行駛汽車總數約 14.5 億輛、平均車齡 12.2 年評估，市場上存在相當大的換車需求，再加上近 2 年電動車型大幅增加、充電站普及化以及政策補助等影響下，有機會加速消費者換車的速度，帶動全球汽車銷量回到較合理的 9,000 萬輛水準。

在生產線回穩的趨勢下，車廠勢必會增加對汽車相關零組件的拉貨，因此可以留意客戶以歐美車廠為主的台廠，特別是電動車占營收比重相對較高的公司，營運會有比同業更佳的動能。

儘管目前車用供應鏈仍多少有缺料的問題存在，但隨著晶片交期持續縮短，車市可望在今年正式回到成長的軌道。從過往數十年的循環來看，車市一旦步入成長期，大多都會迎來 5 年以上的好光景，在電動車滲透率提升下，更為車用產業吹起了一陣東風，長期成長性相當值得期待。

 

看好 3 檔潛力標的，季線附近可買進

本文列出相關的車用零組件廠及其今年的獲利概況，並針對其中較有潛力的公司進行更深入的分析。
和大 車廠新專案開始貢獻
和大(1536)是汽、機車傳動齒輪及零組件製造廠，工廠主要位於台灣中部，客戶包含 BorgWarner、特斯拉（Tesla）、BMW、Eaton 與 AGCO 等車廠。和大去年的整體營收雖然僅較 2021 年成長約 10%，但受惠於產品漲價及成本降低，使公司獲利大幅成長將近 1 倍的水準。

展望今年，在 BorgWarner 與 BMW 新專案導入下，新的零組件陸續出貨，且受惠於特斯拉祭出降價促銷活動，對公司的拉貨動能也持續提升。和大的客戶銷售地區以歐美為主，在缺料緩解下，美國車廠拉貨明顯轉強；在客戶將庫存水位拉升至正常水準的帶動下，有助整體營運規模再向上成長。

技術面部分可看到和大股價 4 月上旬在月線附近徘徊，上方的壓力在年線的位置，短線上若有帶量站上季線，可作為進場時點，把握季線至年線區間的操作空間。

順德 獨家供應、議價能力佳

順德(2351) 是全球導線架前 5 大供應商，公司在功率導線架的市占率高居全球第一，客戶涵蓋意法半導體（STmicroelectronics）、英飛凌（Infineon）、安森美（Onsemi）與恩志浦（NXP）等全球知名晶片大廠。

導線架的主要原物料成本是銅，由於今年初受到智利與秘魯銅供應不穩的影響，使銅價大幅向上，預期在銅價短期內維持相對高檔的影響下，獲利也會受到壓抑。以全年的角度來看，目前銅價其實已經低於去年的高點，且公司的產品報價會反映成本的上揚，預期大部分成本壓力可轉嫁給客戶。

目前受惠於電動車銷售持續成長，市場上對耐高壓與大電流的功率元件需求持續增加，並且隨著散熱與穩定性的要求提升，功率導線架的加工程序也變多；順德在技術上具有領先優勢，許多特殊規格的產品為獨家供應，議價能力較強，因此產品複雜度提升有助公司獲利持續成長。

技術面部分可看到 4 月上旬順德股價站上 5 日線，短線上面臨前波高點約 150 ∼160 元的反壓，前波大量套牢區仍有待消化，短線上股價有向下回測季線的可能性，屆時可再伺機進場布局。

 

台半 獲利成長具長期性

台半(5425) 是二極體大廠， 產品大多應用於工控、車用與消費性電子等領域，並持有子公司鼎翰科技（3611） 約 36% 股權， 貢獻其整體營收將近一半的水準。台半近幾年調整營運策略，逐步淡出低毛利的電腦市場，將經營重心轉移至車用，公司與聯電(2303)共同開發的車用 MOSFET（金屬氧化物半導體場效電晶體）在 2021 年開始貢獻，且規模持續提升。

台半 40V（40 伏特）以上的 MOSFET 目前投片量約為 1 個月 5,000 片，公司目前因應車用需求提升，規劃今年第 2 季將會提升投片量至 6,000 片；預期在新產能挹注下，今年車用及工業產品營收占比有機會超過 60% 水準，由於車用毛利率較高，對公司獲利可望有正面挹注。台半目前持續研發 80V、100V、150V 產品， 規劃未來兩年陸續放量，有助中長期獲利維持成長動能。

技術面部分可看到台半 4 月上旬股價站在所有均線之上，短線上股價有過熱跡象，後續若有回測季線並守穩，則可把握布局機會。

 

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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）