基本面抗震！至上受惠AI伺服器需求與記憶體漲價營收亮眼

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去年AI半導體晶片產業鏈不少標的大漲，但仍有許多績優公司股價並未合理反應，電子通路股至上即為一例，受惠AI伺服器需求，公司業績穩定，股利亦佳，值得注意。

至上(8112)是IC零組件通路商，為南韓三星（Samsung）在台灣地區的主力代理商，產品包括三星DRAM、Flash記憶體，占營收比重近7成，其中有7成是作為智慧型手機使用，伺服器應用占15%至20%，電動車占10%以內。

除了三星產品，至上也透過旗下中港台多家子公司，包含南基、高照、高拓、高達、保康特、XZJ等代理各類電子產品，並取得三星產品中國區代理權，順利打入中國市場。產品種類包括手機、照明、車燈、平板、5G網通、WIFI路由器、藍牙耳機、車載裝置、AIoT（智慧聯網）等各類消費電子產品。

打入中系品牌手機市場 AI伺服器記憶體需求增

隨著中系品牌手機積極布局東南亞、非洲市場，與美系雲端資料中心大廠聯合切入AI伺服器領域，再加上記憶體漲價效應持續，至上業績水漲船高，2024年股價曾經寫下94元最高價，目前股價不高，未來隨著AI伺服器的銷售比重增加，獲利有望穩定成長。

美系科技公司最近紛紛在台灣設立雲端資料中心，切入AI伺服器市場，帶動至上AI伺服器高寬頻記憶體(HBM)的需求，一般認為，今（2025）年AI伺服器高端需求將持續增加，至上業績可望逐季成長，全年營收有機會繳出不俗的成績單。

受惠於記憶體價格持續看漲，投顧業者給予至上「買進」投資評等，推測合理股價高點在100元。

全球智慧手機市場在AI發展促進下正加速復甦，至上積極推動HBM新設計產品進行驗證程序，待新產品取得合格證書後，將更具市場競爭力，在記憶體價格大幅成長之際，有機會促使至上營收更上一層樓。

營收、獲利穩定成長 股息殖利率逾5%

至上2023年每股獲利達4.7元，配息4.035元，2024年每股獲利3.49元，近期（2025年3月10日）已公告每股配息3.351元，長期獲利及股利都相當穩定，平均股息殖利率約達6%，股價波動幅度不大，成為存股族矚目的穩定標的。

至上2024年第4季營業毛利率3.27%，營業利益率2.3 %，資產報酬率1.8%，股東權益報酬率3.15%，每股淨值33.01元，2024全年營收達2,370億元，較2023年的1,521億元成長55.78%，財務、業務狀況均佳。當前AI發展大浪潮來臨，提供至上良好的發展機會。

據投顧業者統計上市櫃100大公司，近5年平均殖利率大於5%的企業共有3檔，依殖利率排序為：至上、永信建(5508)、長聖(6712)，至上居冠。而且至上的營收、獲利、股利表現均穩定，近2年股價從每股30餘元逐漸攀升，再回檔至60元左右，由於基本面良好，且各方面條件穩定，值得注意其投資價值。

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