《理財會客室》該買股還是該買債？從利率環境變動輕鬆掌握投資獲利訣竅！

撰文：林奇芬

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低利率時代買高股息股票、高利率時代買債券

最近美國10年期公債殖利率創下近16年新高，許多人都在說，現在是買債券的好時機，然而，許多投資人從年初就開始買債券基金或債券ETF，等到現在，還沒有看到具體投資成效，究竟該不該續抱或進場？讓許多投資人相當頭痛。反而是高股息ETF，今（2023）年以來不僅是股價漲，股息也動輒7%、8%以上，才真的讓投資人樂開懷。

究竟該買高股息股票，還是買債券呢？其實答案很簡單。低利率時代，買高股息股票；高利率時代，買債券。此外，這2項產品會隨利率環境波動，若是長期投資者，可以分散持有。

試想一下，在低利率環境，債券平均收益率是2%，且因為低利率，股價上漲機會更高，此外，資金成本低，企業獲利高，發放股利能力更強，若是股息殖利率可高於4%，收益率便大幅領先債券，此外，還有股價上漲的資本利得。因此，低利率環境投資股票優於投資債券。

相反地，如果是在高利率環境，債券平均收益率是5%，此時，因為高利率，股價上漲空間縮小，同時，因為資金成本高，企業獲利降低，發放股利能力縮小，股息殖利率相對較低，若是股息殖利率4%，債券殖利率5%，再加上經營環境較差，股價還有下跌壓力，而債券價格波動相對較小。因此，投資債券的收益更好、風險更低，買債券更勝投資高股息股票。

 

升息末端 留意債券投資契機

2008年後，全球一直處在低利率環境，只有2016～2019年利率小幅上升，但2020年後又因為新冠疫情，全球再次進入低利率、貨幣寬鬆環境。因此，2008～2021年股票表現遠優於債券。

到了2022年情況改變，因為面臨高通膨壓力，全球央行快速升息，目前利率水準已經來到近20年高點，債券收益率也創下近16年新高，投資等級債券殖利率水準超過5%，是相對誘人的收益率。即使現階段還有升息1碼的呼聲，但也已經接近升息尾聲，債券價格下跌空間縮小，對債券投資是相當有利的環境。

目前市場預估，要等到2024年下半年才可能降息，一些經營體質較差的企業，可能難以承受長時間高資金成本，因此股票投資風險升高。從利率環境變動，就可以輕鬆掌握高股息與高債息之間的波動。聰明的投資人，你會如何選擇呢？

（圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2023年11月號

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