戰爭、通膨和升息…股市動盪不安，該如何布局？呂忠達：停滯性通膨期間，股市中１族群表現最好！

 

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隨著俄烏戰爭爆發，全球金融市場動盪不安，股市苦哈哈，而台股也在 3 月跌破年線，加上全球央行正嚴肅面對通膨升溫，專家建議現階段應該要停滯性通膨咧為投資上的重大考量…

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文 / Money 錢

 

戰爭與通膨變數下的投資布局

今（2022）年隨著 2 月 24 日烏克蘭戰事的爆發，全球金融市場劇烈震盪，台股也在 3 月上旬因外資連續加速提款，而跌破年線重要關卡。雖然整體而言基本面不錯，但只要國際政經情勢沒有明朗以前，高度建議審慎判斷，保守操作。

不過，股神巴菲特（Warren Buffett）曾說：「我不會在戰爭中賣出半張股票」，這境界很高，卻值得細細品味。當大家感到極為恐慌，甚至認為會崩盤的情況下「逆向思維」，以中長期布局的角度來看，目前可能是不錯的選股機會。

高殖利率所建構的下檔保護，是選股的王道。3 月上旬台股是外資的「殺戮戰場」，短短 3 個交易日下跌 1,109.51 點，外資賣超半導體權值股是元凶，主因是電子股重「成長投資」而不太配息。反觀，以「價值投資」為主的傳產類股，由於去年營收與獲利不錯，其股利政策倍受關注，「高殖利率概念」顯然是行情混沌不明下的投資主軸。

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只要戰爭沒落幕，能源、原物料與農糧等，都可酌量布局

此外，全球各主要央行正在嚴肅面對通膨升溫，此事強烈影響全球經濟復甦，以及金融市場的後續走勢。因為疫情、塞港與供應鏈斷鏈危機，導致各種終端產品價格上漲；加上極端氣候導致農糧生產短缺，大宗物資價格居高不下，美國消費者物價指數（CPI）已創下 40 年新高。烏克蘭戰事更是讓通膨惡化，諸如原油、鎳、鈀金、天然氣與小麥價格等，近期漲勢凌厲。只要戰事沒有落幕，能源、原物料與農糧等，都可酌量布局。巴菲特這幾個月陸續加碼西方石油（Occidental Petroleum），顯然也是看好今年能源產業的前景。

現階段「停滯性通膨」應該要列為投資上的重大議題去考量，我們希望事態不要往這個方向發展，但如果真的出現，根據 1960 年到 2020 年的統計資料，在經濟成長下滑而且通膨上揚的停滯性通膨期間，股市中醫療保健族群表現最好，其次為能源與消費服務產業，最後則是房地產與金融族群；而表現比較差的是工業與資訊科技類股。

回應通膨走高的形勢，聯準會（Fed）於 3 月中旬所釋出的利率點陣圖，以及接下來縮減資產負債表的時間點與速度，都會對金融市場有重大的影響，應強烈關注。

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本文由 Money錢 176 期 授權轉載

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