欣興目標價上調至150元，ABF載板需求預期增長

近日，高盛證券發布報告，將欣興(3037)的目標價從144元上調至150元，儘管評等仍維持「中立」。高盛指出，ABF載板市場預計在2026年將回到供需平衡，並預估未來幾季載板價格將每季上漲5-10%，這對欣興的營收和獲利將帶來穩健的成長。

高盛報告指出，ABF載板市場的成長主要受AI伺服器需求的推動。

AI伺服器在ABF載板市場的占比預計從今年的18%增長到2026年的21%，並在2027年進一步增至26%。在此背景下，高盛預測2025至2027年間，ABF載板市場規模將以24%的年複合成長率擴張。然而，產能增速預期將放緩至11%，低於2020至2024年的17%年增率。這意味著，2026年中供需將趨於穩定，並在2027年出現約12%的供給不足。

欣興在市場中的表現受到高盛的關注，特別是在AI高密度互連板（HDI）市場的進展。

高盛預估欣興的營收將比市場共識低2%，這主要是因為AI HDI市場表現疲弱，以及在輝達Blackwell/Blackwell Ultra載板市場的市占提升進展較慢。這些因素使得欣興的營收預期低於市場共識，但高盛仍看好其在ABF載板市場的長期成長潛力。

未來，投資人應關注欣興在AI相關產品市場的進展，以及整體ABF載板市場的價格走勢。

由於產能增速放緩，供需平衡的變化將是影響欣興未來表現的重要因素，特別是在2026年中供需預期趨於穩定後。投資人需密切觀察市場動態，以便做出更精確的投資決策。