Liquidia第三季表現亮眼，YUTREPIA銷售與現金流創佳績

Liquidia Corporation(LQDA)在2025年第三季的財報電話會議中，執行長Roger Jeffs指出，過去五個月以來，公司不僅將新藥YUTREPIA成功引入肺動脈高壓（PAH）和肺纖維化相關疾病（PH-ILD）患者，還影響了醫師對於如何在治療方案中引入前列環素的考量。第三季表現超出預期，截至10月30日，已收到超過2,000份獨特處方，並為超過1,500名患者啟動療程。

YUTREPIA處方增長強勁，PAH患者為主

YUTREPIA的處方主要針對PAH患者，但PH-ILD的使用也在穩步增長。Jeffs透露，約75%的患者是首次使用treprostinil，25%則是從其他前列環素療法轉換過來，其中約10%的PAH處方是從口服療法切換。YUTREPIA重新定義了treprostinil吸入療法的預期，暴露量推動療效、耐受性支持持久性、便利性則提升了依從性。

財務表現超出預期，現金流轉正

Liquidia在第三季創造了5,170萬美元的YUTREPIA淨產品銷售，並錄得3.6百萬美元的淨虧損。然而，非GAAP基礎上，調整後的EBITDA達到1,010萬美元，比預期更早實現盈利。公司現金餘額為1.575億美元，9月是首個淨現金流為正的月份。

未來展望，積極擴展市場和臨床應用

管理層對於持續盈利和現金流保持正向趨勢充滿信心，並計畫推動市場滲透、臨床創新和擴展YUTREPIA的適應症。預計將在2026年延續這一正向趨勢，同時將持續在研發上再投資，以支持長期增長。

法律風險與競爭挑戰

Liquidia仍面臨法律風險，特別是與United Therapeutics的訴訟可能導致的市場移除或特許權使用費等結果。儘管如此，管理層對於合約平等存取充滿信心，並表示已經與主要支付方簽訂合約。

總結，Liquidia在第三季取得了轉型性進展，YUTREPIA的商業表現超出預期，實現了正向調整後的EBITDA和首次正現金流。公司策略專注於快速市場滲透、擴展臨床項目和強大的支付方存取，預計將在2026年持續增長。