RPM International創下銷售紀錄，利潤壓力引發投資人反應

RPM International (RPM)於週三公佈其創紀錄的財政第一季度銷售額達到21.1億美元，較前一年同期增長7.4%。然而，通膨和成長投資對利潤率造成壓力，導致股價在週三抹去早盤跌幅後變動不大。這家位於俄亥俄州梅迪納的專業塗料和密封劑製造商報告淨收入為2.276億美元，每股收益1.77美元，與去年持平。調整後的每股收益為1.88美元，符合華爾街的預期，而銷售額超過了市場普遍預期的20.5億美元。調整後的利息及稅前盈餘年增2.9%至3.378億美元，同樣創下季度紀錄。RPM的消費品牌包括Rust-Oleum、DAP、Zinsser、Varathane、Testors和Bondex。

各部門趨勢及成長動力

銷售成長呈現廣泛趨勢，歐洲因併購和有利的匯率上升20.7%，而北美則增長5.9%。建築產品集團的收入增長6.5%，但因修復市場疲軟受到影響；而性能塗料則因地板和保護塗料的強勁需求而增長近10%。消費者集團的銷售增長6.6%，儘管因DIY市場疲軟，內生銷售有所下滑。執行長Frank Sullivan表示，創紀錄的業績反映了在修復和維護系統方面的「專注成長轉型」以及併購的整合。他指出，儘管面臨通膨和醫療成本的阻力，RPM在過去15個季度中有14個季度創下調整後EBIT紀錄。

分析師反應：通膨和利潤壓力

Mizuho Securities分析師John Roberts（給予RPM優於大盤評級）強調了持續的關稅相關通膨，指出較高的錫板、顏料和樹脂成本抵消了較低的原材料成本。他將目標價從140美元下調至138美元。Citi分析師Patrick Cunningham（給予RPM買進評級）表示，儘管業績穩健，但利潤擴張因成本通膨、銷售及管理費用的成長投資和不利的產品組合而「受限」，並指出建築產品表現不如預期，而消費者利潤「保持良好」。KeyBanc Capital Markets的Aleksey Yefremov（給予RPM類股權重評級）表示，報告結果「略低於買方預期的適度超越」，並補充說，考慮到RPM在塗料投資人中的受歡迎程度，EBIT的指引是個挑戰。

展望未來

展望未來，RPM預計財政第二季度的銷售額和調整後EBIT將以中個位數的速度增長，其中消費者銷售因併購而超越其他部門。至於財政2026年，公司預測銷售將接近其低至中個位數範圍的高端，而調整後EBIT增長將在其高個位數至低雙位數範圍的低端。