【即時新聞】摩根大通(JPM)AI曝險飆升！那指蒸發2.5兆美元，華爾街緊盯這幾檔資料中心融資

近期美國股市遭遇拋售潮，那斯達克100指數單日蒸發高達2.5兆美元的市值，並步入修正區間。這波跌勢加上市場對人工智慧(AI)成長軌跡的情緒轉變，促使華爾街銀行與信貸投資人開始加強對AI相關債務融資的審查。數週前還爭相為AI專案提供資金的銀行，如今態度出現大轉彎，即使是由知名科技巨頭背書的融資案，放款意願也大幅降低。

建置放緩發酵，Google(GOOGL)背書也難借錢

市場對於資料中心可能面臨更嚴格的監管感到焦慮。AI資料中心建置若放緩，恐將壓抑貸款成長，並衝擊投資銀行從貸款、債券銷售及股票發行中獲得的鉅額手續費。消息人士指出，這種情緒轉變僅發生在過去幾天內，部分貸款機構即使面對由Anthropic和Google(GOOGL)等指標性企業擔保的交易，也表現出不願融資的態度，目前雙方皆拒絕對此發表評論。

昔日無腦挺新創雲端，如今重新評估放款上限

過去一年，市場對於為新創雲端公司、資料中心建置商提供債務融資，充滿著無限熱情。這些公司主要透過先進晶片建置AI運算能力並出租給企業。然而，隨著債券投資人的投資組合逐漸滿載，他們正重新評估今年的資金曝險是否已經達到極限，不再盲目追逐這波科技熱潮。

高盛(GS)估AI需求龐大，銀行啟動壓力測試

儘管市場轉趨保守，但龐大的借貸需求仍將為AI貸款市場帶來巨額供給。高盛(GS)研究預測，到了2027年，全球大型雲端服務商的債務發行量將達到4,200億美元，較2026財年預估的2,500億美元高出60%以上。為了應對潛在的經濟下行風險，投資機構正針對AI基礎設施專案進行現金流壓力測試，並嚴格審查服務義務與營運期限等合約細節。

摩根大通(JPM)放款升，成第二大商辦曝險

AI融資交易通常相當複雜，晶片製造商往往會為AI公司購買先進晶片的優先債務提供擔保，並確保資料中心長期租賃的付款。然而，隨著企業競相籌集資金，貸款機構開始質疑自身曝險比例。以摩根大通(JPM)為例，截至第三季末，包含資料中心在內的其他收益性資產貸款餘額高達290億美元，占其商業不動產曝險的12%，躍居第二大類別，較三年前的8%大幅攀升。

信用利差擴大，Meta(META)發債遇考驗

投資人對融資案的選擇變得更加嚴格。美國銀行(BAC)信貸分析師指出，今年以來，10年期大型雲端服務商債務的利差已擴大約50個基點，而未涉足AI的高品質工業公司利差僅擴大約20個基點。此外，Meta(META)今年稍早發行的債券以及SpaceX的債券價格均已跌破面額。在亞洲市場，如華僑銀行等金融機構也更加強調風險管控，確保融資案具備穩健的現金流支撐。

弱勢借款人受創！甲骨文(ORCL)遭波及

這波資金縮手對風險較高的AI借款人影響最為顯著，包含獨立資料中心營運商與新創雲端公司。研究機構指出，甲骨文(ORCL)與CoreWeave等企業可能會受到資料中心建置延遲的衝擊；其中，CoreWeave今年以來股價已下跌35%，債券價格也在次級市場重挫。此外，在那斯達克上市的Nebius(NBIS)原訂發行高收益債最終也選擇擱置，轉而向花旗(C)取得35億美元貸款，顯示多數金融機構面對政策與監管環境的變化，現階段寧可採取觀望態度。

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