【即時新聞】Adani Ports(BOM:532921)物流業務報酬大增！利潤率短暫承壓，力拚2031年達20%目標

季節性與擴張投資影響，利潤率短期承壓

Adani Ports執行長Ashwini Gupta指出，本季稅前息前折舊攤銷前利潤率由過往平均的60%回跌至約56%，主要受到季節性因素與業務組合調整的影響。為爭取更多農產品貨運量，公司正擴大對Gangavaram等港口的投資，儘管短期內對利潤率造成壓力，但整體基本面依然強健。目前國內港口的已動用資本報酬率已穩步提升至23%，展現出公司在資本運用上的良好效率。

輕資產策略奏效，物流業務報酬率顯著提升

在物流業務方面，2026財年的已動用資本報酬率從6%大幅攀升至10%。這項顯著成長歸功於公司靈活結合重資產、輕資產與零資產模式的營運策略。透過提高輕資產與零資產服務的比重，有效帶動了整體報酬率的增長。Adani Ports設定了長遠的財務目標，期望在2031財年將合併層級的已動用資本報酬率拉升至20%，其中物流業務將扮演推動成長的核心引擎。

科技投資助力營運效率，邁向10億噸貨運目標

針對2030年處理10億噸貨物、國內達成8.5億噸的營運指引，經營團隊表示目前的產能規劃是基於80%的設備利用率所制定，因此10億噸為理論上的總產能。為了妥善處理未來預期增加的貨運量，公司正持續投資最新科技以提升整體運作效率。值得注意的是，目前的成長指引並未將潛在的併購案納入考量，這意味著未來的實際成長力道可能更為強勁。

西亞局勢與煤炭需求雙重影響，首季成關鍵觀察期

展望未來12個月的關鍵里程碑，由於業務組合預期將發生變化，加上貨櫃處理效率持續改善，新財年的第一季營運表現至關重要。受惠於政府要求發電廠必須以最高產能運作的政策指示，預估煤炭運輸需求將迎來顯著增長。此外，西亞地區複雜的地緣政治局勢可能會對液化石油氣的運輸造成波動，但公司強調已做好充分準備，能夠隨時因應市場變化靈活調整。

加速基礎建設投資，自動化升級推動長期成長

針對高於市場預期的資本支出，管理層解釋這主要是為了配合印度整體的經濟成長趨勢，加速在Mundra、Dhamra與Hazira等關鍵樞紐的投資腳步。這些資金大量投入於自動化設備與基礎設施升級，不僅能有效應對不斷攀升的貨運需求，更是提升港口整體生產力的重要關鍵。公司重申，所有資本支出皆聚焦於戰略性項目，將成為推動長期營運成長與效率提升的重要基石。