【即時新聞】美光財報佳卻慘遭拋售，AI記憶體超級循環真的已經觸頂了嗎

投資人近期面臨嚴峻的市場考驗，記憶體晶片大廠美光(MU)在交出亮眼財報後，股價反而持續下挫。市場對記憶體多頭走勢的延續性產生疑慮，加上宏觀地緣局勢緊張，以及 Alphabet(GOOGL) 發布可能改變記憶體需求的新技術，多重因素引發了高達23%的沉重賣壓，財報公布後呈現連續走低的態勢。

新演算法引發擔憂，股價大漲後遇估值修正

Alphabet(GOOGL) 旗下 Google 最新發布的 TurboQuant 演算法，標榜能大幅提升 AI 儲存效率並減少記憶體消耗，為大型語言模型帶來大規模壓縮技術。這項創新雖然尚未完全明朗，但確實加深了市場對記憶體產業潛在瓶頸被突破的擔憂。然而，美光(MU)這波回跌主要還是因為過去一年漲幅過大，且記憶體產業向來具有強烈的景氣循環特性。對於一家營收增長三倍、淨利翻近十倍的公司而言，財報公布前市值已突破5000億美元，投資人可能認為估值已經反映了利多。

歷史循環指引方向，經營層看好缺貨至2028

觀察美光(MU)的歷史走勢，股價總是隨著庫存與報價的週期劇烈波動。就在2022年，該公司每年仍虧損逾10億美元，如今單季已能創造近140億美元利潤。由於股市具備前瞻反映的特性，股價通常會在獲利見頂前先行回檔。然而，經營層已明確表示，供應緊缺的情況預計將持續到2028年。美光(MU)針對第三季的財測更加樂觀，預期營收將從第二季的239億美元大幅增長至335億美元，調整後每股盈餘上看19.15美元，遠高於前一季的12.20美元，顯示未來仍有充沛的成長動能。

AI超級循環推升獲利，低本益比蘊藏反彈契機

在這波 AI 浪潮爆發前，美光(MU)自2014年以來經歷過三次股價高點，每次觸頂後不久往往伴隨獲利成長的停滯。但這次的 AI 超級循環規模龐大，與過往週期有著顯著差異。AI 晶片龍頭輝達(NVDA)預期未來兩年總營收將達到1兆美元，且近期營收成長進一步加速。華爾街分析師普遍看好美光(MU)獲利將一路攀升至2027會計年度。若以今年市場共識的每股盈餘58美元計算，美光(MU)的遠期本益比僅約6倍。綜合多方數據來看，目前的波動仍屬產業常態，若獲利持續增長股價有望反彈。

美光專注記憶體製造，最新股市交易數據總覽

美光(MU)是全球最大的半導體公司之一，歷來專注於為個人電腦、資料中心、智慧型手機及汽車等應用設計和製造 DRAM 與 NAND 快閃記憶體晶片。公司具備垂直整合能力，客戶群遍及全球。截至2026年3月26日，美光(MU)收盤價為355.46美元，單日下跌26.63美元，跌幅為6.97%，成交量達54,482,661股，較前一日成交量變動減少1.53%。