AI投資熱潮：大型科技公司受益，小型企業承壓

在本季財報季中，科技公司紛紛向市場預告人工智慧(AI)投資的加速。然而，儘管投資人對於大型科技公司的資本支出預測普遍表示支持，對於市值未達兆美元的小型企業卻反應不佳。DoorDash、Duolingo和Roblox等公司在宣布支出增加後，股價皆出現兩位數的跌幅，投資人擔心未來盈餘受到影響。相較於大型科技公司承諾巨額擴建以滿足AI需求，小型企業的投資計畫則被視為更具風險性，分析師對於這些投資是否能帶來實質收益持保留態度。

DoorDash投資計畫引發股價大跌

DoorDash的股價在上週四下跌了17%，創下該公司五年來上市以來的最大跌幅。在第三季財報中，DoorDash表示計畫明年投入「數億美元」於新產品和技術。該公司近期加大對自動化配送的投資，並購併了餐廳訂位平台SevenRooms和英國外送服務Deliveroo，總共花費了51億美元。執行長Tony Xu在財報會議中表示，公司的投資策略顯示出「重複成功的可能性，我們現在正為未來的成長做準備」。然而，分析師對此看法不一，Gordon Haskett的分析師指出，投資壓力可能會影響利潤率，因此維持對DoorDash的「持有」評級。

Duolingo優先用戶增長，股價重挫

儘管Duolingo在第三季財報中超越營收和訂單預期，股價仍在上週四下跌了25%，全年跌幅達41%。公司表示將優先尋找新用戶，並投入資金於AI功能，例如互動視訊通話選項。執行長Luis von Ahn表示，公司將更重視用戶增長，並預計長期投資的財務成果需時才能顯現。KeyBanc Capital Markets的分析師將Duolingo的評級從「買進」下調至「持有」，理由是投資增加可能影響短期訂單、收益和估值。

大型科技公司AI投資持續推進

儘管大型科技公司如Alphabet(GOOGL)和Amazon(AMZN)的AI投資可能需要數年才能見到成果，投資人並不擔心。這些公司在十月底的財報中再次上調年度資本支出預測，並暗示2026年不會放緩。Amazon Web Services是雲端基礎設施的領導者，而Google(GOOG)位居第三，兩者都在加速建設數據中心以滿足AI計算需求。AWS和Google也在投資自家晶片，以減少對輝達(NVDA)的依賴，並提供更完整的技術堆疊。微軟(MSFT)在雲端基礎設施市場排名第二，儘管其財報中提到資本支出的增加，但仍獲得市場支持。然而，Meta(META)是個例外，其股價在財報後下跌11%。公司預計今年資本支出將達720億美元，但由於缺乏明確的收入來源，使投資人感到不安。

Roblox投資安全與基礎設施，股價下滑

Roblox的股價在10月30日下跌近16%，公司警告增加的安全與基礎設施支出可能影響利潤率。執行長David Baszucki表示，平台安全是「首要任務」。財務長Naveen Chopra指出，這些投資可能短期內影響用戶互動和訂單，但將促進長期增長。Benchmark的分析師將Roblox的評級從「買進」下調至「持有」，預計投資將影響盈利能力。Roth的分析師也認為，這些措施可能短期內影響平台互動，但預計將為用戶帶來更大的長期利益。