【即時新聞】獲利強勁仍遭清倉！Vulcan基金出脫微軟持股，示警AI估值過高

投資管理公司 Vulcan Value Partners 在近期發布的 2025 年第四季投資人信函中透露，儘管微軟(MSFT)繳出強勁的財報數據與價值增長，該基金仍決定從其焦點策略（Focus Strategy）投資組合中清倉微軟持股。這項決策主要基於風險控管考量，基金經理人認為市場目前存在估值過高的風險。

營收增長亮眼但估值不再便宜

根據微軟(MSFT)公布的 2026 會計年度第一季財報顯示，公司單季營收達到 777 億美元，年增率達 18%（按固定匯率計算則為 17%）。儘管財務數據表現優異，Vulcan Value Partners 卻選擇在第四季獲利了結。該基金指出，雖然微軟是一家極具潛力的優質企業，但為了優化投資組合的「價格與價值比率」（price-to-value ratios），團隊決定優先考量資金安全性，而非短期的績效表現。

當前AI熱潮宛如網路泡沫翻版

Vulcan Value Partners 在信中發出警示，認為當前的市場氛圍與 1990 年代末期的「網路泡沫」極為相似。當時市場充斥著過度炒作與極高的估值，最終導致股市崩盤。如今的人工智慧(AI)浪潮似乎正在複製這一模式，投資人面臨為潛力企業支付過高溢價的風險。基金強調，雖然看好 AI 發展，但認為部分 AI 概念股目前提供的上漲潛力有限，且下檔風險較低，相較之下微軟目前的估值吸引力已不如以往。

對沖基金仍看好微軟長期潛力

儘管 Vulcan Value Partners 選擇退場，微軟(MSFT)在機構投資人眼中依然熱門。根據 Insider Monkey 的資料庫數據顯示，截至第三季末，共有 312 個避險基金持有微軟股票，較前一季的 294 個有所增加，使其成為避險基金中最受歡迎的股票第二名。這顯示多數法人機構仍看好這家軟體巨頭在雲端運算與 AI 領域的長期護城河。

微軟(MSFT)主要從事消費者與企業軟體開發，旗下業務分為生產力與業務流程（Office 系列、LinkedIn）、智慧雲端（Azure、Server OS）以及個人運算（Windows、Xbox、Surface）三大部門。

個股資訊

• 收盤價：470.28 美元
• 漲跌：+4.33 美元（依漲幅推算）
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